Principal Asset预计美国刺激措施将延长利率周期——彭博社

圣保罗金融中心法利亚利马大道周边街景。

摄影师：Victor Moriyama/彭博社巴西Principal资产管理公司首席经济学家Marcela Rocha指出，政府刺激政策的实施，加上巴西经济放缓程度不足以及降低美国经济衰退风险的贸易协定，表明巴西央行可能在6月再次上调基准利率Selic。

Principal资产管理公司（巴西管理资产达790亿雷亚尔，全球管理资产7180亿美元）首席经济学家Marcela表示：“在当前至下次货币政策委员会会议期间，我看不到央行停止加息的理由。“她预测央行将在6月进行最后一次0.25个百分点的加息，使利率达到15%，且决策投票可能出现分歧——多数委员支持加息，少数支持维持稳定。

Marcela列举了政府可能出台的新刺激措施（如针对外卖骑手的信贷政策）和已实施措施（如放宽私营部门员工获取工资贷款的新规），这些都与货币政策旨在放缓经济的方向背道而驰。她表示这些措施"强化了政府将动用所有工具刺激需求的信号”。

在总统卢拉支持率下滑之际，据多位要求匿名讨论内部事务的知情人士透露，政府正在研究扩大燃气补贴和为外卖平台司机提供低息贷款等措施。市场分析师认为这些措施可能刺激消费并阻碍通胀回落。财政部长Fernando Haddad否认政府正在制定旨在提升卢拉支持率的措施。

除了Selic利率的新高外，Marcela还预计6月Copom将发布"强有力声明”，暗示利率将在较长时间内保持不变。目前，未来利率曲线预测6月利率将小幅上升不到10个基点。根据该经济学家的说法，尽管央行行长Gabriel Galípolo本周一的讲话聚焦于更长时间维持高利率，但并未完全关闭再次加息0.25个百分点的可能性。

Marcela指出通胀预期仍然脱锚，经济活动保持强劲，高利率的影响被刺激政策所抵消。IBC-Br（被视为GDP月度先行指标的经济活动指数）显示3月环比增长0.80%，是预期值的两倍。

### 美国风险降低

近期中美达成的贸易协议推动全球股市强劲反弹，同时美元重拾升势，这给巴西央行降低通胀预期和结束紧缩周期带来了额外挑战。Principal Asset预测年底美元兑雷亚尔汇率将达5.90。

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经济学家表示：“随着中美贸易休战，经济衰退风险已降低”。Marcela称鉴于外部环境改善，她倾向于将今年巴西GDP增速预测从2.1%上调至2.3%，但仍将等待一季度GDP数据公布后再最终确认。