Garda Capital Partners表示：美国债市对财政政策的反抗尚未结束——彭博社

蒂姆·马格努森

来源：加达资本合伙公司加达资本合伙公司的蒂姆·马格努森认为，债券市场对华盛顿财政宽松政策的反抗远未结束。他表示，收益率的快速上升可能是促使国会控制赤字的唯一动力。

在穆迪评级决定剥夺美国最高信用评级后，30年期利率在短短几个月内第二次飙升至5%以上。这家约120亿美元对冲基金的首席投资官马格努森表示，这仅仅是未来情况的预兆。

“债券市场将在财政政策走向上拥有最终决定权，”马格努森在纽约办公室接受采访时表示。立法者“将面临更多考验——5%并非最终底线。”

他加入了日益壮大的投资者阵营，这些投资者警告称，如果立法者不采取实质性行动控制失控的支出，债券市场将面临清算。周一，众议院一个重要委员会推进了总统唐纳德·特朗普的大规模税收和支出方案，为该法案的通过铺平了道路。据预测，该法案将在未来几年增加数万亿美元的国家债务。

“市场终将以某种方式给这件事带来约束，”这位拥有三十多年市场经验的老手表示。

马格努森表示存在"英国式长债抛售"的重大风险，他指的是2022年9月导致英国首相利兹·特拉斯政府下台的债券市场崩盘事件。

“行情波动的速度将引起立法者的注意，“他指出，“美国长债市场可能出现类似情况——虽然不至于引发市场瘫痪，但会向政策制定者和国会传递市场正在密切关注信号。”

不过马格努森并未做空长期国债。他表示当前市场过度受制于与特朗普关税政策相关的每日头条新闻。但如果收益率最终飙升，Garda很可能会像三年前英国债券市场动荡时那样成为买家。

Garda马格努森：5%并非债券反抗的终点

来源：彭博社

该对冲基金目前看好的交易是押注债券市场通胀预期（即盈亏平衡利率）逐步攀升。该公司预测，财政背景与宏观经济因素叠加可能导致滞胀。目前10年期盈亏平衡利率（名义债券与通胀挂钩债券的收益率差）约为2.4%。

“对我们来说，通胀处于较低水平，”马格努森表示。“如果我们确实陷入衰退——对此我并不确定——那也将是一种仍伴随一定通胀的衰退。”