日本央行发现关于缩减购债计划存在广泛意见分歧——彭博社

日本央行总部大楼（东京）摄影：Toru Hanai/彭博社市场参与者对日本央行应如何缩减国债购买规模存在严重分歧，观点从呼吁加速削减到主张放缓节奏不一而足。

日本央行周二发布的参考资料显示，关于最终购买规模，既有认为应彻底停止购债的观点，也有建议将月度购债额维持在1万亿至2万亿日元（69亿至138亿美元）之间的意见，还有主张保持约3万亿日元规模的方案。

日本央行在召开听证会期间公布了债券市场参与者意见调查结果，此举旨在帮助其完善量化紧缩政策。长达十年的大规模资产购买使日本央行持有超过半数的未偿国债，这种异常状态严重损害了市场正常功能。

日本央行缩表重创国债需求

主要投资者群体持有日本国债规模的季度变化

数据来源：日本央行、日本证券业协会

注：不含日本央行持仓，最新数据为彭博预估。截至3月31日数据

瑞穗研究与技术公司高级经济学家井上淳表示：“日本央行最重要的任务是确保购债缩减计划平稳实施，避免对市场造成过度冲击。与其采取可能引发市场波动的加速或减速措施，不如按既定计划保持稳定节奏逐步缩减，或在宣布的初始期限后停止削减。”

截至上月底，该银行持有的长期政府债务为576.6万亿日元，与2024年7月底（即其开始放缓债券购买步伐之前）相比仅下降了2.2%。

当局将于周二和周三与银行、券商和人寿保险公司的代表举行一系列听证会，预计他们将在6月17日结束的董事会会议上更新缩减该银行在市场中影响力的计划。

日本央行表示，一些与会者认为超长期债券供需动态的弱化是结构性的，央行可能没有太多操作空间来纠正这种情况。一些人表达了对市场超长期端与较短期限之间割裂的担忧，并呼吁日本央行通过调整债券购买操作的频率和期限区分方式灵活应对。

周二日本债券的跌势加剧，此前十多年来最疲弱的政府债券拍卖需求凸显了市场对日本央行退出市场的担忧。此次暴跌推动20年期收益率上升约15个基点，达到2000年以来的最高水平，而30年期债券收益率攀升至1999年首次发行该期限债券以来的最高点。40年期债券收益率升至创纪录高位，显示出市场对下周债券销售的紧张情绪。

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近期国内政治围绕夏季选举前增加支出或减税的讨论，也给超长期债券带来波动，因为该国已背负着发达经济体中最大的公共债务负担。

“日本央行计划的任何调整都可能促使市场开始更关注财政问题，就像我们在美国看到的那样，这可能对市场产生影响，”井上说。

会议前整理的参考资料未具体说明哪些机构提出了哪些建议。