美国评级下调为持有美债的香港基金敲响警钟——彭博社

据知情人士透露，香港养老金基金管理人正对穆迪评级下调美国债务后可能引发的国债持仓强制抛售发出警告。

在该市1.3万亿港元（1660亿美元）的强制性公积金制度下运作的基金，仅在美国获得认可机构AAA或同等评级时，才被允许将10%以上的资产投资于美国国债。上周穆迪降级后，唯一保留此类评级的机构是日本的评级与投资信息公司。

知情人士表示，香港投资基金公会已就相关风险及管理人的担忧向强制性公积金计划管理局、财经事务及库务局发出警示。因信息敏感，这些人士要求匿名。据悉，公会建议当局对美国国债网开一面，允许基金投资评级仅比AAA低一档的此类资产。

这一微妙局面凸显出美国可能违反香港法律管辖的异常严格投资规定的风险。根据积金局最新季度报告，截至2024年底，可能持有美国国债的债券基金和混合资产基金规模达4840亿港元。数据显示。

强制性公积金计划管理局（负责监管香港养老金制度的机构）发言人证实，根据其要求，美国仍在一家获认可机构中保持最高信用评级，并享有特殊待遇。该局表示将"密切留意市场最新动态，并在必要时采取适当措施保障强积金计划成员利益"。

财经事务及库务局未能立即回应置评请求。香港投资基金公会未回复评论请求。

资料来源：摩根大通5月14日发布的各国持有美债情况报告摘录摩根大通目前日本评级投资信息中心表示暂不考虑下调美国国债评级。

“自2月我们确认AAA评级且展望稳定以来，基本立场是维持当前评级，“该机构首席分析师原一树表示，“我们认为所述情况并未发生重大变化。”

穆迪降级事件

强积金基金仅在被列为豁免机构时，方可对单一发行人投资超组合10%。该资格适用于任何获得认可机构最高评级的政府，以及包括香港和中国政府在内的特定发行人名单。

与这些香港基金不同，全球大部分投资者无需顶级评级即可自由投资美国国债——分析师们指出，这一因素将强制抛售风险降至最低。穆迪降级后，美国长期债券周一最初遭遇抛售，但全天走势逐渐趋缓。

继2023年惠誉下调美国评级后，穆迪和R&I成为香港官方认可的仅存AAA或同等评级的机构。

为应对快速老龄化社会，香港于2000年推出强积金制度，要求该市大多数雇员强制参与。该制度目前拥有约470万供款成员，由不同金融机构管理退休储蓄体系下的资金。