摩根大通、花旗预计欧洲股市表现将数十年来最大幅度超越美国——彭博社

法兰克福证券交易所展示的DAX指数收益率曲线。

摄影师：Alex Kraus/彭博社部分华尔街策略师预测，随着欧洲经济前景改善，欧股将迎来至少二十年来相对美股的最佳表现。

根据彭博对20位策略师的调查平均值，欧洲斯托克600指数预计年底收于554点附近，较上周五收盘价上涨约1%。

摩根大通在调查中给出580点的最高目标位，花旗集团则预测该指数将上涨4%至570点，因分析师下调了对企业盈利的悲观预期。相比之下，两家机构均预计美国股市基准指数将在年内剩余时间下跌。

摩根大通对欧美股市的目标价差异显示，2025年斯托克600指数将跑赢标普500指数25个百分点，创历史最大差距；花旗的预测则将是2005年以来最佳表现。

花旗策略师Beata Manthey就欧股表示：“如果我们已度过盈利不确定性的峰值，这可能为进一步上涨和潜在估值重估奠定基础，尤其是在那些超跌的周期性板块。”

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这一展望标志着市场预期的逆转——年初时策略师们还预计欧洲股市将大幅落后于美国。但随着德国历史性财政改革和稳健的企业盈利吸引着那些寻求替代深陷贸易战美国资产的投资者，欧洲基准指数已强势反弹。

美国银行一周前发布的调查显示，全球基金经理对欧洲股市的净超配比例已达35%，而对美国资产的净敞口已缩减至两年最低水平。

彭博行业研究数据显示，MSCI欧洲成分股一季度盈利增长5.3%，远优于分析师预期的下跌1.5%。花旗指数也显示过去几周下调欧洲企业盈利预期的分析师有所减少。

在美国，策略师对市场前景的乐观程度明显更低。彭博另一项调查显示，预测人士预计标普500指数年底将收于6001点均值，与上周五收盘点位基本持平。

摩根大通：欧洲股市将创纪录跑赢美股

策略师预计斯托克600指数将上涨而标普500指数将下跌

来源：彭博社

当然，斯托克600指数今年8.3%的涨幅已引发估值担忧。彭博数据显示，该指数当前市盈率约14.6倍，高于20年历史中值13.5倍，但仍低于标普500指数近22倍的市盈率。

高盛集团策略师莎伦·贝尔表示，鉴于欧洲相对较低的估值和美股高度集中的现状，她预计投资者将继续增配该地区资产。“我们还注意到今年欧洲通胀将进一步缓和，而通胀走低与平均估值提升之间存在密切关联，“她在近期报告中写道。

欧洲股票估值高于长期中位数

但仍低于标普500指数的市盈率

来源：彭博社

彭博调查显示，仅有美国银行、德卡银行、荷兰国际集团、Panmure Liberum、法国兴业银行和TFS衍生品公司等六家机构预计斯托克600指数将较周五收盘价下跌超2%。

法兴银行策略师罗兰·卡洛扬表示，要押注斯托克600指数反弹，他需要看到更强劲的盈利趋势以及关税相关风险的进一步降低。其530点的年终目标位意味着3.5%的跌幅。

“关税问题的不确定性使前景更加复杂，许多企业不愿提供明确指引，表明这些关税的全部影响可能尚未体现在盈利预测中，“卡洛扬称。

瑞银集团策略师格里·福勒指出，在预计未来两年经济增长将更强劲的背景下，估值已如预期上升。“要取得进一步上涨，我们必须度过一段政策不确定期，这可能使今年每股收益增长维持在零或小幅负值。”

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