Bithumb在IPO前宣称扩大韩国加密货币领域份额——彭博社
Sidhartha Shukla
在长期被规模更大的竞争对手Upbit压制后，加密货币交易所Bithumb正在夺回韩国这个高度集中的数字资产市场中更具意义的份额。
根据Kaiko数据，Bithumb目前稳定占据韩国庞大加密货币交易量的约四分之一，较2023年的个位数市场份额显著提升。
这家曾引领韩国加密货币交易的交易所正以2025年底前完成首次公开募股为目标，其复苏态势恰逢其时。通过激进的营销策略，该公司已将争夺交易量从Dunamu Inc.旗下的Upbit交易所列为优先事项。自疫情时期加密货币热潮以来，Upbit在韩国市场近乎垄断。
韩国人是全球最狂热的加密货币交易群体之一。韩国央行数据显示，截至2024年12月，该国数字资产投资者超过1800万（约占总人口三分之一），持有资产价值约104万亿韩元（745亿美元）。某些交易日内，本土加密货币交易所成交额甚至超过韩国综合股价指数(Kospi)和科斯达克指数(Kosdaq)。
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即使在加密货币世界，韩国也因对散户交易的依赖程度而显得特立独行。韩国风险投资公司Hashed首席执行官Simon Seojoon Kim表示，以法币交易量计算，这是全球第二大加密市场，仅次于美国。“与比特币和以太坊主导的西方市场不同，韩国散户对山寨币有强烈需求，这使其成为新项目和代币的理想市场。”
Bithumb扩大韩国加密货币市场份额
来源：Kaiko
韩国加密货币市场结构依然僵化。多年来监管限制迫使许多小型平台退出，仅剩Upbit和Bithumb两大本土主力。全球交易所因韩国严格的合规环境而选择退场。
“进军韩国市场需要深度本土化、合规承诺和长期社群建设策略，“金某表示。
Bithumb的逆袭
该交易所2014年以Xcoin之名成立，2015年更名后曾以70%以上的交易量主导韩国市场。但2018年遭遇黑客攻击损失约3000万美元后开始衰落。Upbit通过与纯网络银行Kbank合作崛起，后者助力数字化处理新用户认证。
Bithumb在2024年开启复苏之路。公开文件显示，该公司在扩大市场份额的同时实现扭亏为盈，录得1,308亿韩元营业利润。
Bithumb财务表现
来源：公司申报文件
其复兴关键在于营销费用激增——从2023年的160亿韩元飙升至2024年的1,920亿韩元。Kaiko数据显示，通过零手续费促销活动，其市占率从2023年初的个位数跃升至2024年1月36%的峰值。虽部分增长已回落，但该交易所目前稳定占据约25%市场份额。
该公司正筹备在韩国股市公开上市。“Bithumb已选定三星证券作为主承销商，目标在今年年底前完成上市，”公司在声明中表示。
尽管Bithumb计划扩展其质押功能并上线新代币，但出于监管和安全考虑，公司暂无立即拓展国际业务的打算。
这与市场领头羊Upbit的战略形成鲜明对比。据该公司发言人分享的声明，Upbit认为仅聚焦韩国市场会带来局限视野。“我们真正关注的是全球地位，”声明补充道。