美联储官员洛根呼吁强化利率调控工具——彭博社

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达拉斯联邦储备银行行长洛丽·洛根表示，美联储应考虑强化机制，防止货币市场利率在市场动荡时期飙升。

洛根周一在佛罗里达州费南迪纳海滩为亚特兰大联储2025年金融市场会议准备的讲话中，再次呼吁鼓励更多银行使用贴现窗口，并对常备回购便利操作进行集中清算。洛根将主持一场关于非银行机构在国债和货币市场中的作用的专题讨论。

“这些市场极其强劲、深厚且流动性充足，与其系统重要性相符。但它们并非无懈可击，“洛根表示。她在2022年出任达拉斯联储行长前，整个职业生涯都在纽约联储市场部门工作，最终升任美联储证券投资组合经理。

近年来，为弥补政府赤字并替代量化紧缩（QT）过程中从美联储资产负债表剥离的证券，国债发行量激增。这导致一级交易商需消化更多供给，且由于持仓接近历史高位，其作为市场中介的正常功能受到限制。

洛根还指出，美联储应关注广泛的市场利率。

“在我看来，利率调控不仅关乎将联邦基金利率维持在目标区间内，“她表示。

一些批评美联储将联邦基金利率作为其主要政策工具的人认为，该市场本身规模非常小。平均每日交易量仅占商业银行资产的约0.5%，而国内银行所占份额更小。克利夫兰联储主席贝丝·哈马克提出，值得探讨该市场在当今的相关性。

“联邦基金市场规模有限。联邦公开市场委员会（FOMC）所期望的货币政策立场必须顺畅传导至规模更大、范围更广的市场——尤其是回购市场，”洛根在提及制定货币政策的美联储官员机构时表示。

洛根指出，4月份当特朗普总统宣布关税政策导致投资者抛售美国资产时，金融市场中非银行参与者进行的现金-期货基差等杠杆交易似乎并未放大市场波动。