西伯特认为市场波动下市政借款人将向银行提出更多要求——彭博社

据Siebert Williams Shank & Co.基础设施与公共金融部门负责人加里·霍尔透露，州和地方债券发行方在选择市政债券承销商时，对华尔街银行提出了更高要求。

霍尔在亚特兰大举行的债券买家公共金融会议间隙接受采访时表示，在4万亿美元规模的市政债券市场中，发行方在承销商遴选过程中越来越多地询问银行是否愿意动用自身资产负债表支持交易。他指出，当前包括银行和保险公司在内的投资者正对投资标的采取更严格筛选标准。

“发行方在招标书中更频繁地提出’是否愿意动用资产负债表’及’具体使用方式’等问题，“霍尔谈及政府向承销商发出的提案请求时表示，“这正是我们集中资源确保市场参与能力的重要原因之一。”

这一趋势出现在市场普遍不确定的背景下。上月由于特朗普总统关税政策引发市场波动，投资者抛售持仓导致市政债券遭遇数十年来最惨烈单日跌幅。伴随利率上升和市场震荡，多笔交易被迫延期。经历上月剧烈波动后，目前债券供应正在回升，投资者也逐渐回归市场。

四月市政债券收益率剧烈波动

十年期AAA级基准市政债券收益率

来源：彭博社

拥有25年以上市政债券经验的霍尔在会议小组讨论中表示，他观察到市政债券交易中未售出余额持续上升，并补充说这一趋势让他夜不能寐。他指出，西伯特公司正发现需要更多地动用自身资产负债表。

其公司于2022年获得阿波罗公司一笔未公开金额的投资，预计将"显著提升"其承销能力。这项注资旨在吸引更大规模的交易流。根据彭博汇编数据，去年西伯特以166亿美元长期市政债券承销额排名第11位，较2021年承销82亿美元时上升了三位。

“我们现在承接更大规模的交易，有时需要我们主动出击才能完成这些交易，这种情况现在比过去更为普遍，“霍尔表示。