哥伦比亚投资者无视财政困境 买入长期债券 - 彭博社

古斯塔沃·佩特罗摄影师：费尔利·奥斯皮纳/彭博社投资者正大举买入长期哥伦比亚债券，押注市场已过度反应了古斯塔沃·佩特罗总统预算困境带来的风险。

该国10年期及以上美元债券上周上涨2.2%，成为拉丁美洲同评级债券中表现最佳品种。

这波涨势部分得益于新兴市场债券利差普遍收窄，因投资者寻求美国资产替代品。但也反映出市场对哥伦比亚债务的预期正在转变。

佩特罗政府的公共信贷主管哈维尔·库利亚尔已着手缓解外界对政府财政数据可信度的担忧。由于上月抛售导致长期债券价格走低，策略师正建议客户转向曲线长端。

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部分赌注聚焦于佩特罗本人。这位左翼总统支持率持续下滑，增加了这个历史保守国家在明年大选中转向、投票给亲市场候选人的可能性。

“考虑到政权更迭前景，在选举前做多具有价值，“巴尔的摩普信集团新兴市场主权分析师亚伦·吉福德表示。但他指出，在确认财政状况不会进一步恶化前，买盘将保持谨慎。

哥伦比亚债券周一走低，这是新兴市场债券因美国国债收益率飙升而遭遇广泛抛售的一部分。

哥伦比亚债券比部分低评级国家更便宜

以摩根大通EMBIG指数衡量的主权债利差

资料来源：摩根大通

截至5月初，哥伦比亚一直是拉丁美洲表现最差的市场，这主要源于市场对佩特罗政府削减支出意愿缺乏信心。

交易员预计今年预算赤字将再次扩大，超过2024年占国内生产总值6.8%的水平，成为该地区赤字最大的国家之一。

由于明年大选前支出增加预期、税收下降和投资疲软，财政状况进一步恶化。

但近期风险环境发生变化，发展中经济体的债券利差普遍收窄。当财政部长里卡多·博尼利亚表示政府计划提高公共财政透明度以重获投资者信任时，哥伦比亚债券获得了额外上涨动力。

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瑞银全球财富管理策略师佩德罗·金塔尼利亚-迪克表示，下月政府公布财政计划时将面临新考验。

不过部分分析师认为，市场对负面财政消息的反应可能被夸大了。与哥斯达黎加、危地马拉和多米尼加共和国等低评级国家相比，哥伦比亚长期债券估值相对更低且利差更大。

“哥伦比亚债券收益率与信用评级之间的持续较大差距可能也助推了这波涨势，”昆塔尼利亚-迪克表示。

BBVA策略师亚历杭德罗·夸德拉多和威廉·斯尼德推荐2035年和2036年到期的债券，因为它们相对便宜。

而在总部位于芝加哥的Karobaar Capital公司，首席投资官哈里斯·库尔希德一直在关注哥伦比亚债务，寻找合适的入场时机。

“虽然政策信号好坏参半，”他说，“但相对于该国的基础制度实力，市场可能对政治噪音定价过高。”