家得宝(HD)财报：关税担忧与高房价拖累销售——彭博社

Jaewon Kang

2025-05-19

一名员工在加利福尼亚州罗斯维尔的家得宝门店内推着装满木材的推车。摄影师：David Paul Morris/彭博社家得宝公司即将公布的第一财季业绩中，一项关键销售指标预计将放缓，这表明该企业的复苏周期可能比预期更长。

根据彭博调查分析师的预测，这家家居建材零售商的同店销售额虽曾转正，但在最近季度可能再度疲软。投资者将通过家得宝的业绩数据，观察关税担忧和消费者信心下滑如何给本已紧张的房地产市场带来压力。

“数据面临的风险比我们年初预想的更大，”D.A. Davidson分析师迈克尔·贝克表示，“如果出现小幅倒退，我也不会感到意外。”

截至周五收盘，家得宝股价年内下跌2.1%，而标普500指数同期上涨1.3%。

特朗普总统反复无常的关税政策已导致多个行业陷入混乱。范围广泛且时断时续的关税政策推高住宅产品价格，进一步抑制消费。高利率环境已削弱消费者对家居装修的需求，导致家得宝过去两年销售受挫。

根据贝恩公司的分析，家居用品是受关税影响最显著的品类之一。与此同时，许多家居产品属于非必需品，因此需求与价格密切相关。

家得宝及其他以住宅业务为主的企业此前基于需求趋于正常的迹象，对今年形势表达了乐观态度。如今该行业的这一预期正变得愈发渺茫。劳氏公司在季度财报中预计同店销售额也将下滑，而地板装饰控股公司本月早些时候已下调了全年销售预期。

家得宝高管近月表示，尽管存在经济不确定性，美国住宅行业的整体前景并未改变。该公司约半数商品为本土采购，正密切关注价格指数与关税变动趋势。高管称部分曾推迟购买的消费者正释放信号，表明他们已将当前利率环境视为新常态。家得宝发言人拒绝进一步置评。

经济波动仍带来严峻挑战。沃尔玛公司上周发布强劲季度报告后表示，由于征税消费者将很快看到货架商品涨价，且这类价格变化会随着时间推移愈加明显。即便是全球最大零售商也将提价的表态，说明所有面向消费者的企业都无法免受关税影响。

这家全球最大的家装零售商曾是疫情期间的最大赢家之一，当时美国人热衷于房屋装修，但高利率减缓了需要融资的项目和交易的支出。在房地产市场持续放缓的背景下，消费者不再像以前那样频繁搬家或购房，装修成本也变得更加昂贵。

根据Raymond James的预测，家装支出至少在2025年上半年仍将保持低迷。该公司表示，项目活动的显著反弹可能需要抵押贷款利率进一步下降。

研究公司Zonda Home的首席分析师Todd Tomalak表示，由于关税的“连锁反应”，该公司下调了新建和翻修房屋的年度预测。他补充说，家装支出的推迟可能会延续到明年，其中家电、管道设备和家具是最容易受到关税影响的家庭用品。

面对高利率和家居用品成本上涨的双重打击，家得宝正寻求调整其业务模式。

该公司已投资于面向承接大型复杂项目的专业承包商的服务方案。为扩大市场份额，公司还拓展了数字化运营、提高了现货率，并加倍押注独家产品。

今年春天在拉斯维加斯与门店经理的会议上，家得宝高管们大力宣传其独家销售的商品组合。

这包括Behr涂料公司的Kilz底漆——该产品在专业承包商中尤为受欢迎——现已成为家得宝独家商品。公司不再预测市场何时转向，而是押注独家库存将在短期内帮助提升客流量和销售额。

“我们已为需求准备就绪，无论处于何种需求环境都能应对，“首席财务官理查德·麦克菲尔在三月份接受彭博社采访时表示。