德意志银行在首次公开募股业务中成功实现复苏 - 彭博社

Eyk Henning, Swetha Gopinath, Arno Schuetze

2025-05-19

在经历了低迷期后，德意志银行在股票发行领域成功实现了回归。

该行已被选为今明两年德国至少8宗IPO的全球协调人，包括医疗技术公司Brainlab、巴斯夫农业化学品部门以及制药商Stada的上市项目——彭博社此前已对此进行报道。

2019年德意志银行在激进重组中缩减了股票业务以应对盈利能力下滑，但这一决策损害了其全球IPO市场的地位。2020年该行在德国排名下滑至第八位。

图片来源：Krisztian Bocsi/彭博社在保时捷2022年90亿欧元的IPO（欧洲规模最大的上市案之一）中，德意志银行仅扮演次要角色。

随着集团业绩改善，首席执行官克里斯蒂安·泽温开始重建包括并购与资本市场业务在内的咨询业务。该行重新配置了该领域岗位，收购了英国券商Numis。目前德意志银行正在德国组建专门团队，以应对国防工业领域快速增长的交易需求。

“我们拥有全方位的服务，”德意志银行德语区投行业务主管朱利安·肖夫在接受彭博社采访时表示。“客户认可我们的董事会和首席执行官全力支持我们的努力。”他的同事们接到的关于德国及其经济走向的咨询电话比以往任何时候都多。

由于市场波动性下降，IPO领域显示出复苏迹象。发行方现在能更好地吸引投资者。据彭博社报道，医疗技术公司Brainlab和汽车零部件在线零售商Autodoc可能赶在夏季淡季前启动上市。在Autodoc的上市计划中，德意志银行担任全球协调人之一。

然而，组织IPO并非最赚钱的业务——该领域距离其黄金时期还很遥远。德意志银行股票承销业务第一季度仅实现5200万欧元营收，虽同比增长19%，但仍不足该行投行业务总收入的2%。IPO市场前景很大程度上取决于投资者情绪——而特朗普在贸易政策上的决策可能轻易导致情绪再度恶化。

作为IPO全球协调人通常能获得最高比例的承销费用。这有助于与拟上市公司建立长期关系，从而增加未来参与后续增发甚至并购交易的机会。

虽然德国上市候选人没有义务委托本地银行，但德意志银行受益于聘请本土顾问以应对监管审查的趋势。在瑞士，作为该国最大银行的瑞银集团通常在首次公开募股中扮演主导角色。在法国，法国巴黎银行在IPO市场占据重要份额。

去年，伦克公司委任德意志银行作为其5亿欧元法兰克福上市项目的全球协调人之一。自上市以来，这家德国坦克变速器制造商的股价已上涨300%，成为近年来欧洲最成功的IPO案例之一。

据伦克时任CEO苏珊娜·维甘德透露，德意志银行对该公司第二次成功上市起到了关键作用。

“我们在当地拥有非常稳定且尽职尽责的团队，”德意志银行经理舒夫表示。许多经验丰富的专家已合作共事数十年。