在美国，购买天然气发电比自建更便宜，以满足AI对能源的需求——彭博社

Brian Eckhouse

2025-05-19

美国德克萨斯州敖德萨市的Cipher Mining Inc.数据中心。

摄影师：Justin Hamel/Bloomberg 欢迎阅读我们关于推动全球经济的商品市场指南。今天，电力与自然灾害美洲团队负责人Brian Eckhouse将带您了解美国发电厂的抢购热潮。

如果此前对于燃气发电厂是否是美国电力系统中最热门目标还存在任何疑问，最近的一系列交易可能已经消除了这种疑虑。

NRG Energy Inc.在5月12日以包括债务在内的120亿美元收购130亿瓦特装机容量（相当于13座核反应堆）的协议引发了广泛关注。三天后，Vistra Corp.以19亿美元收购26亿瓦特燃气电厂的交易紧随其后。

今日，黑石基础设施合作伙伴同意以约57亿美元收购新墨西哥州最大公用事业公司TXNM Energy Inc.。

对美国电力行业并购而言，这原本就是创纪录的一年。1月份，Constellation Energy Corp.同意以164亿美元收购Calpine Corp.，打造全美最大发电集团。

这一切背后是人工智能快速发展推动的电力需求激增。相比可再生能源，天然气提供更高的可靠性及全天候可用性，使其成为满足新数据中心电力饥渴的关键要素。

2035年化石燃料将供应数据中心超半数电力需求

来源：彭博新能源财经《2025年新能源展望》

注：化石燃料包括煤炭、天然气和石油；可再生能源指太阳能、风能、水力和地热。

单纯增加天然气发电容量存在难题，涡轮机短缺导致项目建设需拖延数年。据彭博行业研究数据，新建电厂成本高达每千兆瓦15亿至30亿美元。

这使得NRG、Vistra和Constellation支付的每千兆瓦7亿至11亿美元显得极具性价比。

“收购比自建更快速、更经济，“BI分析师Nikki Hsu和Gabriela Privetera在上周报告中写道。

投资者目前认可这一策略。Constellation宣布收购Calpine当日股价暴涨25%，NRG公布交易后股价亦录得26%涨幅。

对于此类重磅交易——尤其是在近期才获得华尔街青睐的保守电力行业——这种市场热情几乎前所未有。

随着AI概念引爆市场，这进一步证明美国电力供应商正日益像科技巨头概念股般被交易。

——布莱恩·埃克豪斯，彭博新闻社

今日图表

燃气联合循环机组在能源结构中的占比提升

西班牙每日发电量中燃气轮机的平均占比

来源：西班牙国家电网公司

在全国性停电事件引发对电网消纳过剩能力的担忧后，西班牙正增加成本更高的燃气发电量。根据电网运营商西班牙国家电网公司数据，故障发生后两周内，相较于太阳能更稳定的燃气联合循环机组发电量较前两周激增37%，在电力结构中的平均占比从12%升至18%。

头条要闻

英国与欧盟通过承诺对接碳市场以避免贸易征税并重塑脱欧后关系，开启了气候合作新时代。

一位深居简出的中国亿万富豪凭借先见之明的黄金交易获得惊人收益，如今已成为该国最大铜期货多头，持有近10亿美元规模的押注。

欧洲央行表示，若地缘政治局势紧张，黄金市场可能成为欧元区金融稳定的风险源。

印度尼西亚当局已联系多家总部位于新加坡的贸易公司，要求其配合一起涉及国有石油巨头PT Pertamina的120亿美元腐败案调查。

英国对北海石油生产商征收的暴利税随着油价下跌正在重创该行业，彭博专栏作家Javier Blas指出亟需进行重大政策调整。

本周议程

全球大宗商品市场五大关键图表观察

**周一：**世界天然气大会（北京，持续至周五）；欧盟-英国峰会（伦敦）；美国农业部玉米、大豆、小麦出口检验报告；“阿联酋制造"会议（阿布扎比，持续至周四）；沙特阿美公司年度股东大会

**周二：**卡塔尔经济论坛（多哈，持续至周四）；美国石油协会原油库存报告；彭博新能源财经峰会（慕尼黑）；伦敦铂金周（持续至周四）；壳牌公司年度股东大会

**周三：**美国能源信息署原油及乙醇库存数据；伦敦金属交易所亚洲金属研讨会（香港）；美国农业部牛奶产量报告；菲利普66公司年度股东大会；财报：SSE公司

**周四：**美国能源信息署天然气库存报告；国际谷物理事会市场报告；图洛石油公司年度股东大会；财报：奥伦石油公司

**周五：**贝克休斯公司钻井平台数量统计；道达尔能源集团年度会议；财报发布：JSW钢铁有限公司

今日彭博新能源财经

2025年氢电解槽销量增长或大幅放缓

截至2025年4月1日按技术类型和交付年份统计的电解槽年交付量

数据来源：彭博新能源财经，公司公告

注：PEM指质子交换膜。数据仅包含可验证项目的交付量，可能与制造商报告的销售数据存在差异。

彭博新能源财经指出，用于生产绿色氢能的电解槽交付量增长可能在2025年急剧放缓。这一趋势反映出在清洁燃料长期政策支持不确定性增加的背景下，项目时间表普遍推迟。全球市场由十家采用碱性技术为主的制造商主导。由于订单簿薄弱，多数企业面临整合或削减成本的压力。

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美国汽油消费量在持续数十年增长后现呈现小幅下降趋势。加州大学伯克利分校哈斯能源研究所在最新博文中解读相关数据。

即将到来

5月20日至22日，加入我们在多哈举行的卡塔尔经济论坛。自2021年以来，由彭博支持的论坛已汇聚了超过6,500位有影响力的领导者，共同探讨大胆构想并应对影响全球经济的挑战。立即申请邀请。