欧盟预测：受美国关税影响 欧元区通胀率将降至2%以下——彭博社

法兰克福货运码头集装箱堆场后方的欧洲中央银行总部大楼。摄影师：亚历克斯·克劳斯/彭博社欧盟委员会表示，受美国贸易政策外溢效应影响，欧元区通胀率明年将跌破欧洲央行目标水平。

消费者价格涨幅将在今年年中放缓至2%的目标值，2026年平均通胀率仅为1.7%。欧盟执行机构在周一发布的春季预测报告中指出，能源成本下降、中国商品转口贸易及欧元走强等下行压力正产生"明显负面"影响。

2026年欧元区通胀率预计将低于目标值

数据来源：欧盟统计局、欧盟委员会春季预测、欧洲央行3月预测

经济增速预计将从2025年的0.9%提升至明年的1.4%，较欧洲央行3月预测和国际货币基金组织4月全球展望略显乐观。布鲁塞尔官员认为不确定性将抑制内需，但劳动力市场仍保持韧性。

“通胀下降速度超出先前预期，有望在今年达到2%的目标，“欧盟经济委员瓦尔迪斯·东布罗夫斯基斯表示，“但我们不能掉以轻心。经济前景仍面临下行风险，欧盟必须采取果断行动提升竞争力。”

欧洲央行将在6月5日的下一次利率决议中公布其最新季度展望。投资者预期借贷成本将进一步下调，许多政策制定者认为美国关税将对物价形成下行压力。

美欧贸易战正拖累欧洲经济增长

2025年国内生产总值同比变化

数据来源：欧盟委员会春季预测

政策走向存在高度不确定性。在90天谈判期内，欧元区输美商品多数面临10%关税。欧盟正试图通过谈判争取有利条款，同时也准备了反制关税商品清单以备谈判破裂。

欧盟预测模型设定美国关税维持10%基准，部分商品税率更高且存在豁免，其他数据采集截止于4月30日。尽管预期美中紧张局势会有所缓和，但关税水平仍将高于5月12日宣布的标准。

两国此前将关税提升至禁止性水平后，现同意暂时降低关税以开启谈判。这种紧张局势加剧了风险——大量中国商品可能转道进入欧元区，从而加剧竞争并压低价格。

欧盟委员会表示：“鉴于这些资金流的规模，这势必会显著增加欧盟各国消费品市场的竞争压力。“该机构称，加上欧元升值的影响，欧元区的商品通胀率应会降至接近0%。

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服务价格仍保持较高水平，主要源于强劲的工资增长。预计到2026年底，服务通胀率将"仅会缓慢"降至2.5%。

这一局面给欧洲央行带来挑战，该行必须权衡短期关税带来的通缩效应与欧洲供应链中断及财政支出增加的长期影响。许多政策制定者对将利率降至可能刺激经济活动的过低水平持谨慎态度。

欧洲央行下月发布新预测时，将制定不同情景方案，以反映美国关税政策可能演变的各种路径。

预测显示，德国作为该地区最大经济体，今年经济将零增长，到2026年才会回升至1.1%的增速。奥地利是欧盟唯一预计在2025年出现经济萎缩的国家。

九个国家将突破3%赤字率红线

数据来源：欧盟委员会春季预测报告

欧盟委员会预计，欧元区整体债务负担将从2024年占GDP的89%升至明年的91%。由于成员国计划不够具体，这一数据未包含欧盟放宽财政规则后可能增加的国防开支。