"卖出美国"风潮再起 穆迪将30年期国债收益率推至5%——彭博社

长期美国国债收益率一度攀升至5%的心理关口，标普500指数期货与美元同步下跌，穆迪评级下调美国债务评级加剧了市场对美债的担忧。

穆迪于周五晚间宣布撤销美国政府最高信用评级，将其从Aaa级降至Aa1级。这家落后于竞争对手的评级机构指责历任总统和国会议员导致预算赤字激增，并表示赤字缩小的迹象微乎其微。

此次降级可能加剧华尔街对美国主权债券市场日益增长的忧虑——当前国会山正在讨论更多无资金支持的减税政策，而随着特朗普总统颠覆长期建立的商业伙伴关系并重新谈判贸易协定，经济放缓似乎已成定局。

周一，10年期美债收益率上涨3个基点至4.50%，30年期收益率一度攀升约6个基点至5.00%，随后涨幅收窄。若长期基准利率突破5%，将触及2023年水平——当年峰值达5.18%，为2007年以来最高。

富兰克林邓普顿投资解决方案副首席投资官马克斯·高克曼表示：“在持续无资金支持的财政慷慨政策只会加速的背景下，美债降级并不令人惊讶。随着主权和机构等大型投资者开始逐步将美债置换为其他避险资产，偿债成本将继续缓慢上升。不幸的是，这可能引发美国收益率危险的熊市陡峭化螺旋，进一步施压美元走低，并削弱美股的吸引力。”

富国银行策略师迈克尔·舒马赫和安杰洛·马诺拉托在报告中向客户表示，他们预计"受穆迪降级影响，10年期和30年期国债收益率将再上升5-10个基点"。

虽然收益率上升通常会提振货币，但债务担忧可能加剧对美元的质疑。彭博美元指数已接近4月低点，期权交易员的看空情绪创五年新高。

4月特朗普的关税承诺迫使投资者重新评估美债在投资组合中的核心地位，导致美国市场全面承压。虽然总统暂停对华关税后部分市场出现反弹，但债券市场焦点迅速转向美国财政轨迹。

法国兴业银行策略师苏巴德拉·拉贾帕在客户报告中写道：“收益率长期高企将增加政府净利息成本和赤字。长期来看，国债避险地位的削弱将影响美元走势及外资对美债等资产的需求。”

截至香港时间周一13:30，标普500指数期货下跌超1%，纳斯达克100指数期货跌幅更大。上周五常规交易结束后，跟踪美股基准的ETF因穆迪行动下跌约1%。

“信心丧失”

欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在《星期日论坛报》周六发表的专访中表示，美元近期对欧元的贬值虽违反直觉，但反映出“金融市场某些领域对美国政策的不确定性和信心丧失”。

国债收益率上升还将通过推高利息支付使政府削减开支的能力复杂化，同时可能通过提高抵押贷款和信用卡等贷款利率来削弱经济。

美国财政部长斯科特·贝森特淡化了对美国政府债务和关税通胀影响的担忧，称特朗普政府决心降低联邦支出并促进经济增长。

当被问及穆迪评级周五下调该国信用评级时，贝森特在NBC《与克里斯滕·韦尔克会面》节目中表示：“穆迪是一个滞后指标——这就是大家对信用评级机构的看法。”

在一项可能有助于缓和部分负面情绪的行动中，特朗普总统表示，他将在周一早上与俄罗斯总统弗拉基米尔·普京通电话，讨论如何停止乌克兰战争。

鉴于美国联邦预算赤字已接近每年2万亿美元（占GDP逾6%），穆迪此次降级行动早在市场预料之中。美国国会预算办公室1月曾警告，美国政府债务水平将突破二战后的历史峰值，到2029年债务占GDP比重将达107%。

穆迪表示：“受债务利息支出增加、法定福利开支上升及财政收入相对疲软影响，预计联邦赤字将持续扩大，到2035年将占GDP近9%（2024年为6.4%）"。

尽管债务高企，美国立法者仍可能推进一项大规模税收与支出法案，未来数年或将使联邦债务再增数万亿美元。美国国会税收联合委员会测算该法案未来十年总成本达3.8万亿美元，但独立分析机构指出，若法案中临时条款延期，实际成本可能更高。

巴克莱银行分析师在报告中表示，预计穆迪降级不会改变国会投票结果，不会引发美债抛售潮，对货币市场影响也有限。历史数据显示，类似评级调整后美债往往走强。

“自标普2011年下调美国评级后，政府信用降级已失去政治敏感性，即便有影响也微乎其微。“巴克莱分析师迈克尔·麦克林、安舒尔·普拉丹和塞缪尔·厄尔指出。

就在穆迪宣布决定的同时，美国财政部报告显示中国3月减持美债。虽然这可能加剧市场对全球第二大经济体降低美元资产配置的猜测，但前财政部官员布拉德·塞策在社交平台X分析称，数据反映的是"调整久期而非真正撤离美元资产”。

尽管近期存在贸易紧张和财政挥霍的担忧，但财政部统计数据显示，3月份外国对美国国债的需求依然强劲，表明并未出现抵制美债的迹象。

尽管如此，交易员们周一仍将早早投入紧张工作——距离他们因中美贸易关系改善的周末消息而快速作出反应，仅过去一周。

阅读更多…
* 穆迪告诉我们关于美债的已知信息：罗伯特·伯吉斯 * 关税乱局浮现 黯淡前景笼罩财报季 * 中国美债持有量降至第三位 * 穆迪下调评级 美国失去最后3A主权信用评级