中国亿万富翁掘金发家 如今押注铜业——彭博社

一位隐居的中国亿万富翁凭借先见之明的黄金交易斩获惊人收益后，如今又成为国内最大铜市多头，在中美竞争升级震荡的市场中积累了近10亿美元的押注。

边西明早年靠塑料管材发家，后移居直布罗陀追求隐居生活。过去两年他因投资中国黄金期货引发轰动，其投资逻辑是基于全球将减少美元依赖并应对通胀担忧的判断。据彭博计算，其基金入场时正值黄金开启破纪录涨势——期间获利约15亿美元。

2018年边西明参观浙江中财工厂时的照片（源自公司微信公众号）。图片来源：中财招商投资集团/微信知情人士及交易所数据显示，如今在贸易战与潜在停火搅动市场之际，边西明及其券商中财期货持有上海期货交易所最大的铜合约净多头头寸。经过10个月持续买入，截至上周五其个人及通过中财管理的资金共持有近9万吨铜期货多头仓位，规模远超同业。

这位61岁的富豪个人占据中财投资绝大部分份额，知情人士称其计划维持该头寸——即便在地缘政治动荡导致部分投资者撤资后——这体现了对铜价及全球最大消费国经济的信心。因涉及公司内部讨论，相关人士要求匿名。

“这是一个非常独特的铜持仓策略，值得关注，”中粮期货上海北外滩分公司副总经理李艺瑶表示。“这反映出基于基本面的、对铜长期看涨的情绪——与我们通常在市场中看到的中短期策略不同。”她补充说，卞在贸易动荡最严重时期的反常操作（当多数人撤离时仍坚守阵地）尤其引人注目。

做多铜期货

中瓷集团持仓自2024年末激增

数据来源：上海期货交易所

注：数据截至2025年4月底。上海期货交易所每手合约为5公吨。

过去二十年经济腾飞以来，中国大宗商品交易领域被几位传奇人物主导，他们彻底改变了这个行业。卞与镍业先锋青山集团创始人项光达齐名，其他标杆人物还包括失踪的迈科金属国际创始人何金碧，以及中国最早专注大宗商品的对冲基金——上海混沌投资创始人葛卫东。

尽管其方法论与传统现货交易商不同，但竞争对手和同行管理者都认为，这位生活简朴的操盘手对市场有着深刻理解——对于中国境外的观察者而言，这个市场正变得越来越难以解读。

这位被熟人形容为谦逊直率的亿万富翁，还以隐居风格著称：二十年来，他通过视频会议从伊比利亚半岛南端远程管理中国团队和接手的券商。十多年前因气候温暖和毗邻欧洲资产而从华东移居此地后，卞极少回国探望投资团队和旗下工厂。

这并未阻止他在中国赢得一批忠实追随者，因其类似沃伦·巴菲特的线上投资哲学分享——这些内容被渴望效仿传统西方对冲基金策略（而非本土交易员更具投机性的操作方式）的人们仔细研读。

边晓伟在其1月的定期帖文中写道：“优秀投资者必须’放下自我、减少执念，选对标的后保持定力’。选择标的时看趋势，实施项目时看时机，维持项目时看成本。”

其团队成员偶尔会在公司官网撰写"投资感悟"。

边晓伟拒绝对本文置评。中财期货未回复邮件问询。彭博通过交易所数据及与多名商业伙伴、竞争对手和其他交易员的访谈，勾勒出其业务与交易轮廓。

看涨铜价

并非只有边晓伟看好铜这种对全球电气化至关重要的工业金属的上涨轨迹。能源转型的长期趋势与矿产供应受限，一直是多头强调的核心逻辑。近几个月大宗商品交易员正追逐特朗普铜关税威胁带来的套利机会，该政策导致货源涌向美国仓库，造成其他地区供应短缺。最直言不讳的看涨者之一、摩科瑞能源集团金属业务负责人Kostas Bintas在3月预测铜价可能涨至每吨1.2万至1.3万美元，远超历史高位及当前约9500美元的水平。

然而，市场波动加剧使得铜价下一步走势难以预测，同时处于历史高位的价格也在考验中国大型实体消费商的韧性。

卞某此前曾多次进出铜市。尽管全球对中国经济持更乐观态度，但他在2024年大部分时间都持有空头头寸。就在11月美国大选前夕，他开始转向明确的多头头寸，预期特朗普胜选将刺激本土制造业投资，并预判中国将出台经济刺激措施。

交易所数据显示，从1月初开始，卞某加速了自营资金和托管基金的买入操作，中财集团持仓量在4月初特朗普加征关税前达到近4万手（即20万吨）的峰值。两位熟悉其投资情况的人士透露，他随后将部分经纪头寸转移至芝商所COMEX以捕捉美国市场波动。根据彭博计算，截至4月底，中财集团的铜交易累计盈利约2亿美元。

知情人士表示，卞某当前未持有任何空头头寸。

卞某的金属战役

彭博对中财集团铜与黄金累计利润的估算显示，2024年以来盈利呈现爆发式增长。

数据来源：上海期货交易所、彭博测算

注：数据截至2025年4月末。估算基于合约每日加权平均价格，未平仓合约的浮动盈亏未计入分析。

边某将赌注集中押在上海，这一策略最终被证明是幸运的。上月当关税不确定性导致铜价短暂暴跌时，恰逢中国国庆假期休市，使他和上海交易员们避开了这轮抛售与反弹的冲击。

据两位知情人士透露，受贸易战和全球经济衰退担忧影响，部分投资者已撤资退出。

但过去一个月间，边某在上海及其他市场增持了铜期货多头头寸，并向支持者表示看好中国经济韧性和铜价持续上涨。竞争对手认为，这同时也是押注中国向高科技（即铜密集型）经济转型，以及支撑转型的充足流动性。

“其头寸虽不足以左右市场，但为解读边某策略提供了罕见窗口，“上海苏九瀛投资管理交易主管贾征表示，“市场人士始终密切关注他的黄金和铜交易动向。”

边某1963年生于中国"大跃进"运动后期，成长于浙江省诸暨市。毛泽东发动的文化大革命中断了他的学业，但1985年他从央行附属职业学校毕业。

1995年中国经济腾飞前夕，他创办高端塑料管材厂。与同辈企业家类似，他随后乘着经济转型浪潮，构建了横跨建材、金融服务、房地产的跨国商业帝国，分支机构遍布美英港，在印度设有工厂。2003年他收购上海某期货经纪公司并更名为中财期货（与其控股集团同名），其他投资还包括持有阿里影业重要股权。

在卞先生早期从事化工衍生品和塑料行业的岁月里，他就以独立交易策略闻名，当时业内更普遍的做法是联合其他交易员挤压持有对立头寸的竞争对手。

但并非所有投资都按计划进行。知情人士透露，推动其黄金头寸上涨的避险情绪，同时也拖累了他的股票和地方市政债券投资，造成了一定亏损。

“市场处处是陷阱与机遇——风险中藏机遇，机遇中含陷阱，"卞在去年一篇博客文章中写道，“投资的本质是一场生存游戏。”