德国企业高层涌现希望之光（DHLGY、DEUZF、ETS）——彭博社

德国首席财务官们对新政府重振经济持谨慎乐观态度。图片来源：Krisztian Bocsi/彭博社

欢迎阅读《CFO简报》——专注企业财务动态与领导者必知的资讯。本周我将传递德国财务官们的积极信号，并专访印度塔塔通信首席财务官。

首先，这些新闻值得关注：

• 尽管本周市场波动主因是日益加剧的美国债务担忧而非关税问题，投资者仍将迎来又一个动荡的交易周开局。
• 垃圾级评级公司与私募股权机构正越来越多地使用364天过桥贷款这一特殊工具为收购融资。
• 深度求索的突然崛起表明，尽管美国政府试图遏制，中国人工智能产业仍蓬勃发展。

曙光初现

长期读者知道，虽旅居海外多年，我始终密切关注祖国德国。

自本简报创刊以来，我曾两次从德国发回报道。坦率地说，前两篇都笼罩在监管泛滥背景下经济停滞、工业萎靡和政治动荡的阴郁氛围中。

时至今日，尽管挑战犹存，形势已现转机。德国新政府就位，总理弗里德里希·梅尔茨周三发表首次重大演讲——本月早些时候他曾经历小波折，需要两次尝试才赢得议会支持。

梅尔茨计划增加国防和基础设施支出，重振经济，废除监管条例，并与德国欧洲伙伴合作应对移民及欧洲对特朗普关税政策的反应等问题。“我们能够凭借自身力量克服任何挑战，无论多么艰巨，“梅尔茨表示。

近日接触的德国企业首席财务官们表示持谨慎乐观态度。同时他们提出了一系列诉求，包括改革官僚程序、降低企业税与能源价格，以及加快对实体与数字基础设施及国防领域的投资。

“对新政府的期望很高。它必须有所作为，而且要迅速见效，“科隆柴油与燃气发动机制造商道依茨CFO奥利弗·诺伊表示。这家同时销售替代驱动技术的公司正致力于降低成本，计划削减约300个岗位，其中多为德国行政职能岗位。

科隆道依茨工厂的发动机生产线。 图片来源：道依茨诺伊称，该公司正关注国防领域投资，但希望看到"更高效快速的采购流程、更高标准的军事装备以及对国防投入的长期明确承诺”。他表示，在可行情况下，国防项目应优先授予德国或欧洲企业以强化本土产业。

德国第二大银行的首席执行官兼前首席财务官贝蒂娜·奥洛普本月早些时候表示：“政府在军备和基础设施方面的支出’肯定会对德国经济产生非常积极的影响’。“彭博经济预计，这笔相当于国内生产总值约2%的支出将从2026年开始显现效果。

奥地利电信设备公司Eurotelesites的首席财务官拉尔斯·莫斯多夫表示：“存在积极的势头，“并补充说新政府值得一个机会。曾在圣彼得堡工作过的德国人莫斯多夫表示，他没有为公司准备应对俄罗斯和欧洲之间大规模战争的方案。“我们必须保持灵活和敏捷，“他说，并补充说Eurotelesites正在投资扩大其在中东欧六个国家的移动信号塔网络。

谨慎乐观

德国首席财务官预计收入和营业利润率将改善

来源：德勤。

注：基于对德国200多家大型企业首席财务官的调查。

尽管如此，地缘政治正日益成为德国高管的担忧，德勤最近一项调查中超过200名首席财务官中有90%表示他们认为这会影响他们的战略目标。德国财务负责人认为经济和金融的不确定性达到了自2012年该咨询公司开始调查以来的最高水平。

德勤德国首席经济学家亚历山大·伯尔施表示：“这是经济停滞的第三年。投资仍然疲软，资本流入和流出之间存在巨大差距。“特朗普的关税尤其打击了乐观情绪，国内需求疲软也是如此。德勤表示，日益增加的官僚主义和监管、劳动力成本上升、技术工人短缺以及海外需求疲软是额外的痛点。

尽管如此，波恩物流巨头DHL的首席财务官梅兰妮·克雷斯表示，新政府的成立是"一个巨大的心理因素”。DHL在全球拥有约60万名员工。“如果企业看到政府’言出必行，减少繁文缛节并加快基础设施项目’，这可能对德国和欧洲产生积极影响，“克雷斯说，并补充说，她认为解决与美国的贸易紧张关系是她业务的核心优先事项。

近年来，DHL在德国和欧洲的B2B业务增长乏力，导致其调整了产能扩张计划。“我们已经感受到了这种低迷的情绪。但同时，也存在良好的增长机会，“她说。DHL刚刚宣布对其生命科学和医疗保健业务投资20亿欧元（22.3亿美元），包括在法兰克福附近的弗洛尔斯塔特。

梅兰妮·克雷斯。图片来源：DHL其他首席财务官表示，德国需要采取更多措施以吸引海外人才和资本。总部位于柏林的旅游和体验公司GetYourGuide的首席财务官尼尔斯·克雷斯汀表示，一个例子是简化签证要求和税收制度，目前这些制度使得向员工提供股权激励变得困难。该公司拥有约850名员工。

“技术工人的短缺应该是本届政府关注的问题，“他说，并补充说GetYourGuide还在应对其他问题，如跨境交易的双重征税。“我们让自己不必要地陷入困境。”

尽管如此，克雷斯廷仍保持乐观态度。“对我来说，杯子是半满的，而非半空的，“他说。

数字

• 95根据罗盛咨询的数据，这是第一季度全球上市公司任命CFO的数量，创下新纪录。

采访塔塔集团的卡比尔·艾哈迈德·沙基尔

卡比尔·艾哈迈德·沙基尔。图片来源：塔塔通信总部位于孟买的塔塔通信正致力于超越电信业务。作为印度最大企业集团之一塔塔集团的一部分，该公司希望为企业客户扩展服务，包括网络服务、云解决方案和人工智能等。 卡比尔·艾哈迈德·沙基尔此前曾领导微软印度的财务工作，并在联合利华担任过二十多年的各种职务，他的任务是推进这一战略，同时寻找新的收购目标，并为包括人工智能在内的新产品开发分配资金。他谈到了关税的影响、管理地缘政治风险以及交易前景（查看他与彭博商业周刊每日的采访这里）。他的回答经过编辑，以确保长度和清晰度。

印度是世界上增长最快的经济体之一。这对你意味着什么？

从市场角度来看，增长是全球性的。我们的国际收入现在约占58%，国内收入占42%。我们希望在全球范围内扩大业务。唯一的区别在于，在印度，我们拥有网络。在国际上，我们拥有海底电缆，但不拥有本地资产。在美国，如果需要连接，我会去找AT&T或威瑞森购买网络。如果你是一家希望走向国际的公司，我的国际业务将大大弥补[在美国]国内业务的不足。我们为亚马逊、微软和谷歌等公司服务，并为其定制建设——例如，为亚马逊铺设从孟买到班加罗尔的光纤。对于Meta这样的公司，我们正在铺设更多的海底电缆。

您的客户是在继续推进投资，还是因美国关税政策而暂缓行动？

我个人认为，这些不确定性只是延迟了决策。人们现在的态度是：“先等等，观望两三个月，等形势明朗再说。“目前我的订单簿上还未体现这种影响。企业终将在新的关税环境中找到出路——要么承受成本压力以较低利润率维持市场，要么重组供应链并增加资本支出。数字世界的脚步从未停歇，我们正见证ChatGPT、深度求索和双子星的崛起。客户在讨论是否暂停支出的同时，也深怕错失机遇。按兵不动绝非良策。

您认为美印深化合作会带来更多机遇吗？

美国是我们至关重要的市场。我们已进行大量投资，扩充团队并完成多项收购。当今世界正从多边协定转向双边安排，这或许将成为新常态。我唯一担忧的是关税政策给客户带来的心理波动，这比我们自身的成本结构更值得关注。

如何管理地缘政治风险？一周前印巴冲突濒临升级，加之其他地区紧张局势…

我们建立了完善的风险管理框架：评估事件发生概率与影响程度，绘制风险矩阵。对高概率高影响风险立即处置；对高低组合风险则制定缓解方案并模拟测试。全球1/3互联网流量经我们的网络传输，50余万公里光纤铺设见证着我们的每项资本决策都会预先评估政策变动的影响。

你们最近完成了两起美国收购案。你对并购前景有何看法？

我渴望更多。我相信这家公司的市值至少应达到100亿美元。认为创新只能靠内部培育是天真的想法。所以我一直在寻找优质资产。过去24个月我们收购了三家公司，但也拒绝了五家。交易必须对我们具有战略意义，能带来业务协同效应，将产品推向多地域市场，或提升业务价值。而且估值必须合理。

名言堂

“在地下室办公是学不到东西的。”

杰米·戴蒙

摩根大通CEO

这位美国最大银行的掌舵人本周再次批评了远程办公模式。### 彭博终端速递

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人事动态

思科系统任命 马克·帕特森为CFO，接替计划于7月退休的斯科特·赫伦。帕特森已在思科工作近25年，2024年3月起担任首席战略官。

快时尚品牌Zara母公司Inditex宣布，首席税务官安德烈斯·桑切斯·伊格莱西亚斯将出任CFO，接替转任企业首席官的伊格纳西奥·费尔南德斯·费尔南德斯。

环球音乐集团任命马特·埃利斯为首席财务官，6月9日正式生效。埃利斯此前担任威瑞森公司CFO，接替现任环球音乐集团首席运营官博伊德·缪尔。

宠物食品零售商Chewy正在物色新任CFO，现任财务总监大卫·里德计划于未来数月离职，将出任半导体行业某公司首席执行官。

Peloton前首席财务官吉尔·伍德沃思已加盟医疗保健公司Prenuvo担任财务负责人。

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**美国关税如何重塑加拿大企业格局。**全球贸易形势正在变化，随着美国新贸易政策重塑供应链、并购机会与经济增长预测，加拿大企业正身处交火之中。商业领袖应如何应对？5月28日蒙特利尔将举行闭门研讨会，在查塔姆研究所规则下与彭博新闻社联合创始人兼荣誉总编辑马特·温克勒共同探讨这一演变局势对加拿大企业的真实影响。本次仅限受邀者参与的活动将剖析决定加拿大企业未来的风险、机遇与战略。

妮娜·特伦特曼是彭博社高级编辑。通过领英关注她，或发送邮件至[email protected]。