英国央行预测改革恐引发市场困惑 - 彭博社

安德鲁·贝利摄影师：杰米·乔伊/彭博社订阅**《每日经济》，获取最新新闻与分析。

英国央行利率制定委员会前成员警告称，央行计划对预测和沟通策略进行的改革，可能会在金融市场引发混乱，并削弱政策制定者之间的讨论。

行长安德鲁·贝利上周透露，英国央行正在降低其核心预测作为利率走向信号工具的作用。

贝利在5月9日于雷克雅未克的演讲中表示，未来不再要求货币政策委员会九位委员达成“最佳集体判断”形成主要预测，只需“多数”成员同意其是“合理基准”即可。

他解释说，这一转变反映了央行传统方法在面临冲突、疫情和贸易战等“重大供给冲击”时“效果不佳”。取而代之的是，主要预测将与其他替代情景一同呈现，以强调不确定性。

这一变化可能使英国央行更难引导市场，而当前经济不确定性本就因美国关税、能源账单上涨导致通胀即将飙升，以及货币政策委员会内部异常严重的分歧而处于高位。

英国央行前货币政策副行长查理·比恩表示：“目前这一切看起来相当临时，市场参与者误判委员会反应机制的可能性更大了。“他补充称，央行"可能正面临引发沟通混乱的风险”。

前货币政策委员会成员迈克尔·桑德斯指出，转向多数同意的预测"理论上可能使核心预测与利率决策更一致，但潜在缺点是这可能更像是工作人员而非委员会的预测，这种情况下其作为沟通工具的作用将大打折扣”。

此次改革源于美联储前主席本·伯南克去年对英国央行预测体系的审查，该审查的起因是央行未能预见到2022年通胀冲击的严重性。伯南克得出结论认为，英国央行的预测并不比其他机构差，但建议采用情景分析来"帮助公众更好理解"其政策。

副行长克莱尔·隆巴代利周五在华盛顿美联储会议上证实，央行正在"弱化沟通中的核心预测，通过情景分析更全面地展示我们的反应机制"。她补充说，“最佳集体判断"方法"迫使委员会观点不得不压缩进单一预测通道”，而转向合理基线方法将"解放委员会"。

英国央行发言人表示，预测调整"体现了央行对伯南克审查建议的回应"。

伯南克审查报告指出，预测"可以说是货币政策委员会阐释经济观点和政策决策依据的主要载体"，并未建议放弃"最佳集体判断"。周五在同一活动先于隆巴代利发言时，伯南克特别强调英国央行的"最佳集体判断"是替代"完全一致"的现实方案。

英国央行前副行长宾恩表示，本周在伦敦举行的"英国央行观察家"会议上，“很多人"对5月8日降息25个基点至4.25%的货币政策决策感到困惑，因为"预测与决策之间存在明显脱节”。预测显示英国央行本可以更快降息，但货币政策委员会（MPC）当时几乎维持政策不变。

“我在委员会任职时，我们总是非常担心如何使最终公布的预测与政策决策保持一致，“宾恩说。

英国央行本月引入两种情景分析，但未说明MPC认为哪种更相关。也未告知使用者：为了腾出时间开发情景分析，核心预测的重要性被降低了。

前MPC外部委员马丁·威尔警告，放弃"最佳集体判断"可能导致决策严谨性下降，因为这会削弱少数派委员参与预测过程的积极性。伯南克在去年4月评估报告结论中指出：“至少这些讨论能约束政策制定者。”

“这种做法能让委员会凝聚共识，促使所有人思考我们的集体观点——以此平衡报告个人观点的重要性，“威尔表示。

桑德斯也认同，转向以多数同意确立合理基准"可能会削弱MPC成员间宝贵的互动与辩论”。