穆迪向我们揭示美国信用评级已知信息——彭博社

Robert Burgess

降级实至名归？

摄影师：Emmanuel Dunand/AFP/Getty Images

标普全球评级于2011年剥夺了美国梦寐以求的AAA信用评级，惠誉评级在2023年也采取了相同行动。鉴于该国财政状况此后持续恶化，第三大评级机构穆迪投资者服务公司效仿前两者下调评级只是时间问题。这一时刻在上周五下午市场收盘后到来——穆迪如同标普和惠誉一样，将美国评级下调一级至Aa1。

穆迪在声明中表示，此举"反映了过去十余年间政府债务与利息支付比率已攀升至远高于同评级主权国家的水平"，“历届美国政府与国会均未能就扭转巨额年度财政赤字和利息成本增长趋势的措施达成一致。”

彭博社观点专栏特许通讯与考克斯的最后一搏值得冒险德国重整军备是值得欢迎的"战争红利"共和党税改法案完全不合时宜关税令你沮丧？不妨抛开1930年代的老剧本需要明确的是，美国政府几乎不可能出现无法偿付债务的情况。正如标普和惠誉调降评级后所证明的，财政部融资能力取决于评级报告字母符号之外的诸多因素。事实上，根据财政部数据，自2011年以来外国持有美债规模已翻倍至逾9万亿美元，2023年后更增加了约1.5万亿美元。美元仍以58%的占比稳居全球主要储备货币地位，几乎是占比20%的欧元的三倍。

因此，尽管穆迪的举措几乎未对美国信用价值作出评价，但它确实凸显了该国对不断增长的债务和万亿美元预算赤字日益自满的态度。自2019年以来，美国已新增约13万亿美元债务，以支持经济度过疫情，并为前总统唐纳德·特朗普和现任总统乔·拜登的政策议程提供资金，使债务总额达到约36万亿美元。现在来看看众议院共和党人正试图推动通过的预算法案。负责任联邦预算委员会估计，众议院筹款委员会提出的草案将使债务再增加3.3万亿美元，到2034年将年度预算赤字推高至国内生产总值的7%以上。目前，公众持有的联邦债务预计将从今年占GDP的约100%上升至2034年的117%，但这项众议院法案及其减税和增加支出的措施将使这一比例升至125%。

“历届美国政府与国会均未能就扭转巨额年度财政赤字和利息成本上升趋势的措施达成一致。”穆迪表示，“我们认为当前审议的财政提案不会带来多年期强制性支出和赤字的大幅削减。”

并非华盛顿官员不了解这些情况。今年5月，美国财政部长斯科特·贝森特向立法者表示，国家债务和赤字正走向不可持续的方向：“债务数字确实令人恐惧，”他说，危机将导致“经济突然停滞，因为信贷将消失。”“我致力于防止这种情况发生。”

然而，除了宣称延长2017年特朗普政府首次执政期间推出的《减税与就业法案》将刺激经济并为政府增加收入外，特朗普政府并未采取任何措施使国家走上更可持续的财政道路。穆迪认为，这只是一厢情愿。“十多年来，由于持续的财政赤字，美国联邦债务急剧上升，“该公司表示。“在此期间，联邦支出增加，而减税政策减少了政府收入。随着赤字和债务的增长，以及利率的上升，政府债务的利息支出显著增加。”

穆迪在其周五的行动中提到的最后一点可能是最重要的。利率上升意味着美国在2024年花费了约1.13万亿美元用于偿还债务，这一数字在近几年几乎翻了一倍。令人担忧的是，联邦债务如此之高，以至于税收不足以支付利息费用，政府将被迫借款以偿还这些债务——经济学家将这种情况称为"债务炸弹”。

好消息是，美国财政状况恶化已不是什么秘密，但全球投资者仍大量涌入美国国债、美元和股票。周五，美国财政部表示，外国投资者在3月份增持了2330亿美元的美国政府债务，此前在2月份增持了2570亿美元，创下有记录以来连续两个月的最大购买量。

历史上有许多警示性的例子，伟大的帝国和国家因财政挥霍而消亡。当资金水龙头被拧紧时，民众就会反抗。令人沮丧的是，华盛顿很少有人认真对待这个问题，他们选择只顾眼前治理，而不着眼于未来。仅仅因为美国现在是全球经济无可争议的领导者，并不能保证它未来仍将如此。

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