德鲁肯米勒家族办公室为何减持阿根廷ETF（ARGT）持仓 - 彭博社

杜肯家族办公室有限责任公司董事长、首席执行官兼创始人斯坦·德鲁肯米勒在美国纽约接受彭博电视台采访时的画面。

摄影师：迈克尔·纳格尔/彭博社欢迎阅读《ETF情报》周刊，本刊专注于规模达14万亿美元的全球ETF行业。我是彭博新闻社记者兼主持人**凯蒂·格里菲尔德。

减持筹码

又到13F文件披露季，这份略显滞后的报告仍为我们观察对冲基金等投资者上季度动向提供了有趣视角。这一次，亿万富翁斯坦利·德鲁肯米勒的投资公司因削减对阿根廷市场的成功押注而引发关注。

据彭博社记者维尼修斯·安德拉德和凯文·西莫奇报道，监管文件显示，截至3月31日的三个月内，杜肯家族办公室减持了逾10万股规模12亿美元的Global X MSCI阿根廷ETF（代码ARGT）。尽管该公司仍是该基金主要持有者之一，但减持比例达19%。

虽然杜肯减持ARGT头寸的原因尚不明确，但值得注意的是，自2024年初建仓以来该持仓已带来丰厚回报。该ETF总回报率自2024年初以来累计上涨近84%，同期先锋富时新兴市场ETF回报率仅为20%。

阿根廷ETF因米莱紧缩计划而上涨

该基金涨幅超200%，表现优于最大新兴市场股票ETF

来源：彭博社

这一优异表现归因于哈维尔·米莱总统推行的紧缩政策使经济在严重衰退后复苏。通胀因此降温，国际货币基金组织也向阿根廷提供了更多资金，使米莱得以取消外汇市场管制。

在此轮上涨后，家族办公室选择锁定部分利润并非没有道理，尤其是在今年晚些时候米莱面临中期选举考验之前。下季度敬请关注！

审判日

许多股票和债券基金经理的职业生涯都取决于晨星公司的评级。如今，那些管理私募资产基金的经理也将面临评判。

该公司上周宣布，将把其"晨星评级"体系引入快速发展的半流动性基金市场，这类基金可持有私募信贷、股权、房地产和基础设施资产（彭博社Silla Brush报道）。评级预计将于第三季度启动。

私募资产热潮

市场对间隔基金兴趣激增，形成约千亿美元规模

来源：晨星2003年1月至2025年4月数据。数据覆盖约140家报告资产数据的间隔基金中的100家。

将评级体系应用于流动性较低的私募资产基金，反映了投资界的时代特征。晨星首席执行官库纳尔·卡普尔上周五接受彭博电视采访时表示，自他近三十年前加入公司以来，公开市场与私募投资的界限已显著模糊。

随着更多这类混合型产品面市，晨星扩大评估范围是自然演进，他表示：

我们已开始看到半流动性产品的兴起——在美国可能是间隔基金，在欧洲可能是类似LTAF的产品。现实情况是这些产品正获得投资者大量关注，尤其在美国。随着它们在投资组合中占比提升，还有谁比晨星更适合帮助投资者理解其意义并指导配置策略？

据晨星统计，目前约有500只半流动性基金，这类产品允许投资者按季度、月度或半年度等指定周期赎回，而非每日开放。

其他要闻

在11万亿美元的美国ETF行业，股票型产品重新成为市场焦点。

就在半导体板块迎来数月最强劲单日反弹前夕，ETF投资者上周撤出了对该行业的看涨押注，此时华尔街欢呼中美贸易休战。

台湾金融监管机构正调查20家金融机构推销ETF产品的员工激励措施。

深度聚焦

在本周彭博电视《ETF IQ》的深度访谈中，天桥资本创始人安东尼·斯卡拉穆奇做客节目探讨规模1.05亿美元的首信托天桥加密行业与数字经济ETF（CRPT）。该基金投资于参与数字资产生态的上市公司股票，战略公司、Coinbase和银河数字等位列其重仓股。

CRPT于2021年9月推出，远早于现货比特币ETF在美国上市——斯卡拉穆奇表示，其理念是CRPT将为无法实际购买比特币的投资者提供某种形式的敞口。然而，在他看来，美国上市的现货比特币产品的推出并不会使CRPT的用途失效：

我认为，目前仍有一些客户，尤其是这些大型经纪公司的客户，至今仍难以获得比特币的批准。因此，CRPT是一个很好的替代品。如果你想投资比特币，当然可以直接购买比特币。如果你可以购买比特币股票——比如富达、Galaxy-Invesco或贝莱德的产品——我当然会推荐。但如果你无法做到这一点，又想获得一些生态系统的敞口，并希望投资于生态系统内的优秀公司，我认为我们的产品是最佳选择。

自推出以来，CRPT已积累了1.05亿美元的资金，年费率为0.85%。

下周《ETF IQ》节目预告

贝莱德的克里斯蒂·阿库利安和Tradr ETF的马特·马尔凯维奇将做客彭博电视台的《ETF IQ》节目。我们每周一中午直播。请在彭博电视台的《ETF IQ》节目、彭博终端TV <GO>或YouTube上观看。