Z世代“情绪消费”推动中国股市相关板块上涨——彭博社

泡泡玛特全球旗舰店上海门店摄影：VCG/Getty Images中国试图抵消关税影响的努力正获得Z世代的助力——这个群体正豪掷千金购买从潮玩到奶茶的一切商品。

中国最年轻的消费群体正掀起被分析师称为"情绪性消费"的购物热潮，与当前整体经济低迷形成鲜明对比。泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪冰城等Z世代青睐的企业营收激增，推动其股价飙升。

这股消费热潮为世界第二大经济体带来一线希望。在中美贸易紧张持续威胁出口导向型增长模式的背景下（尽管近期出现缓和迹象），北京正将扩大消费、刺激内需作为经济转型的重中之重。

这些市场动态也凸显出中国股市为投资者带来的巨大收益，尽管近期中美关税反制措施导致抛压加剧。

全球两大经济体之间的关税休战本应为中国更广泛的市场反弹铺路，但聚焦Z世代的消费股早已一骑绝尘。

热衷于爱好

中国Z世代的消费呈现出两极分化的现象。这个超过2.5亿人的消费大军，通常被定义为1995年至2010年间出生的人群，他们在奶茶或方便面等日常消费品上精打细算，却愿意为兴趣爱好一掷千金——花费数百甚至数千美元购买玩具、明星周边和潮流珠宝。

这些消费者与美国的Z世代同龄人并无太大差异：他们都是高度依赖互联网的群体，饮酒量比父辈更少，热衷寻找促销商品，购房意愿低迷，却对父辈难以理解的小众品牌和爱好挥金如土。

“新世代消费者更注重自我取悦，愿意为兴趣爱好投入，对价格敏感度较低，消费行为更注重情感联结或感官享受。“深圳JM投资管理公司基金经理李守强分析道，“基本上，只要是老一辈认为 frivolous（ frivolous ）的东西，他们都愿意买单。”

顾客在上海老铺黄金门店前排队的场景摄影：CFoto/Future Publishing/Getty Images26岁的电商从业者刘美萱就是典型案例：她既会使用优惠券购买霸王茶姬的平价饮品，又坦言在韩国明星小卡收藏上花费了约9600美元。

仅靠Z世代的消费支出不足以扭转中国经济，后者仍在从多年的房地产危机中复苏，同时应对通缩压力及关税影响。尽管中美两大经济体已同意暂时降低关税，但这一缓和举措对避免中国制造商受冲击而言为时已晚，且持久协议远未得到保障。

Z世代独特的消费习惯也意味着投资者难以提前锁定赢家，最终受益的往往是出人意料的企业群体。泡泡玛特和布鲁可生产潮流玩具，蜜雪冰城与古茗控股主打茶饮品类，而凭借传统中式设计在社交媒体爆火的老铺黄金，已成为Z世代追捧的硬通货。

但相关股票为投资者带来的潜在收益令人瞩目。上述五只个股年内涨幅均超100%。毛戈平化妆品公司创始人作为明星化妆师精准捕捉Z世代审美，其股价累计上涨近80%；上周登陆港交所的茶饮品牌茶颜悦色母公司，上市首周涨幅已达13%。

“这些企业显然深刻洞察市场环境并顺应趋势，而这种趋势很可能持续存在，“上海中国市场研究公司China Skinny董事总经理马克·坦纳表示。