半夏投资减持中资银行股 因担忧不良贷款风险——彭博社
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上海半夏投资管理中心创始人李蓓。
摄影：沈起来/彭博社一家具有影响力的中国宏观对冲基金正抛售国内银行股，因预期随着房地产危机未见缓解，不良贷款累积问题将加剧。
由创始人李蓓领衔的上海半夏投资管理中心在4月致投资者的信中表示，随着房价跌幅扩大，按揭贷款与对公贷款风险正在"快速上升"。
彭博社获得的信函副本显示，整个银行体系的不良贷款风险也在快速攀升。李蓓拒绝置评。
中国房地产市场已连续四年下行，尽管政府持续出台需求刺激政策。中美贸易紧张局势可能进一步削弱经济动能与银行业。
半夏在信中指出，作为抵押贷款和多数对公贷款担保物的二手房价格自2021年6月以来已下跌近25%。若按当前跌幅持续，到今年底将触及30%的首付比例均值，随着房主丧失还贷动力，断供风险将上升。
未偿还的住房抵押贷款和企业贷款规模约为60万亿元人民币（约合8.3万亿美元）。
该基金在5月11日的信中表示：“这种潜在转变意味着，当前持有银行股的风险收益比正在恶化。“该基金近期已减持了占其投资组合逾10%的银行股持仓，并计划继续清仓至零持仓。
该基金的减持操作与近期银行股涨势形成鲜明对比。根据新规，公募基金需增配长期处于低配状态的金融股，同时监管层推动更多保险资金入市，高股息资产将令银行板块受益。
随着基金经理为满足薪酬考核与相对业绩挂钩的新规要求，沪深300金融指数本月已上涨约5%。
中国正推进多家大型银行补充资本金。在利率下行背景下，这些银行正面临创纪录的净息差压力。
基金业协会数据显示，半夏投资管理规模超50亿元。其旗舰宏观对冲基金自2017年以来年均回报率达15.9%。信函显示，截至4月30日该基金年内下跌2.1%，跑赢沪深300指数4.2%的跌幅。
信中透露，该基金近期已增加股票多头仓位，并将在市场波动期间维持10%-15%的黄金配置比例。
李女士以其大胆直率的观点而闻名。自去年年底以来，她一直对中国股票持乐观态度，这与许多仍持悲观态度的投资者形成鲜明对比。
去年11月，该公司表示美国关税对中国经济影响有限，因为预计财政刺激将带来提振。该公司还在10月表示，考虑到相对较低的估值和政府的政策支持对市场的利好，当时是买入股票的好时机。此后沪深300指数剧烈震荡，但在上周五回升，累计涨幅达到1.5%。