墨西哥央行连续第三次降息经济增速下滑——彭博社

Alex Vasquez, Maya Averbuch

2025-05-16

墨西哥城，墨西哥中央银行。

摄影师：Mayolo Lopez Gutierrez/彭博社墨西哥央行周四将借贷成本下调0.5个百分点，此前该国经济勉强避免陷入衰退，且通胀率仍处于目标区间内。

该银行（简称Banxico）一致投票决定将关键利率下调至8.5%，与彭博社调查的所有30位经济学家的预期一致。连续七次降息，包括连续三次0.5个百分点的降息，已将基准利率下调了2.5个百分点。

由行长Victoria Rodriguez领导的董事会成员对拉丁美洲第二大经济体的放缓越来越担忧，该国刚刚开始感受到唐纳德·特朗普关税政策的全面影响。美国是墨西哥最大的贸易伙伴，购买了其南部邻国约80%的出口产品。

在四次25个基点的降息后，连续第三次降息0.5个百分点至8.5%

来源：国家统计局、央行、彭博社

“董事会预计，可以继续校准货币政策立场，并考虑以类似幅度进行调整，”政策制定者在随附的声明中写道。

今年初，经济勉强避免了技术性衰退，第一季度实现0.2%的增长，而2024年最后三个月曾收缩0.6%。多数经济学家将技术性衰退定义为连续两个季度的经济收缩。对美出口激增助推了一季度的微幅增长，因许多企业赶在关税生效前提前下单。

央行成员在声明中指出，一季度疲弱数据后，不确定性和贸易紧张局势是经济的下行风险。他们修正了通胀预期，预测今年二季度整体通胀率同比涨幅为3.9%，而非此前预估的3.5%。4月数据显示通胀出现回升。

“尽管政策行动本身已被广泛预期，但前瞻指引仍是决策关键焦点。墨西哥央行在上调短期通胀预期后仍维持指引不变，表明委员会仍倾向于在6月至少再降息50个基点，“法国巴黎银行墨西哥经济学家帕梅拉·迪亚兹·卢贝表示。

上周，副行长乔纳森·希思表示墨西哥央行有继续降息的空间，他指出"停滞的经济体"减轻了通胀压力，“可能陷入温和衰退或至少经历一段停滞期”。

墨西哥央行在季度报告中将其2025年GDP预期增速下调一半至0.6%，而花旗最新分析师调查显示2025年经济增长预期仅为0.1%——较2月份的1%大幅下降。

BBVA墨西哥分行策略师Miguel Iturribarria在研究报告中指出：“央行管委会在为维持当前降息节奏留有余地的同时，重申货币政策仍需保持限制性立场。我们认为墨西哥央行将继续下调基准利率，预计年底前有降至7.5%以下的空间。”

利率决议公布后，墨西哥比索延续日内跌势，当地时间下午1:30汇率约为19.51比索兑1美元。

尽管墨西哥央行仅在季度报告中发布增长预测，但内部可能更频繁更新评估以支持决策。据知情人士透露，央行很可能已下调今年0.6%的增长预期。分析师预计5月28日下次报告发布时，央行增长预测将接近前次报告下限值-0.2%。

特朗普反复无常的贸易威胁导致墨西哥出口行业剧烈震荡，企业为规避关税抢在政策实施前跨境运输货物，这为第一季度经济增长带来暂时性提振。

美国总统已对北美自贸协定未覆盖商品加征关税，同时对钢铁、铝材及非美国制造的汽车零部件征收特别关税。

墨西哥央行（Banxico）已对所有征税方案进行了全面评估，尤其是考虑到美国经济活动放缓可能拖累墨西哥经济的情况，希思表示。

尽管存在经济放缓的担忧，政策制定者仍致力于将通胀率控制在3%的目标附近，允许上下浮动一个百分点的波动范围。

四月份通胀加速超出预期，年率升至3.93%，高于彭博调查经济学家预测的3.9%中值，也较三月份的3.8%有所上升。剔除食品和燃料等波动性项目的核心通胀率同样达到3.93%，较前一个月的3.64%有所增加。

法国外贸银行美洲区首席经济学家贝尼托·伯贝尔在利率决议前指出，墨西哥央行决定降息50个基点是基于宏观经济前景的考量，一季度GDP数据显示制造业、建筑业以及服务业和零售业表现疲软。

“四月份通胀率虽高于预期，但超出幅度不大。此外，墨西哥比索保持稳定主要得益于美元走弱，“伯贝尔补充道。