绝对e Ibiuna在基金创纪录月份中利用利息工作 - 彭博社

圣保罗金融中心法利亚利马大道的骑行者摄影师：Victor Moriyama/彭博社多市场基金管理者认为巴西及海外利率仍有下行空间，这一押注使该类别基金创下有记录以来最佳月度回报。

由巴西资本市场协会Anbima编制的IHFA对冲基金指数上月上涨4%，创下自2007年底数据监测以来的最佳表现。同期CDI基准利率仅上升1.1%——这是自2024年11月以来本地多市场基金首次跑赢基准。

Absolute Investimentos、Ibiuna Investimentos和Legacy Capital等主要多市场基金管理公司在获得超3%费后收益后，仍保持利率下行押注。这些基金通过准确预测国内外利率因关税威胁全球经济增速而走低获利。巴西2029年1月到期的DI期货利率同期下跌1.2个百分点。

Kapitalo Investimentos和Vinland Capital也在布局国内利率市场，预期巴西将迎来新一轮降息。

巴伊亚资产固定收益及多市场合伙人Thiago Mendez表示，本土基金将关税解读为经济增长放缓信号，通过押注"多地区利率下行"获利。该公司当前持有巴西实际利率曲线扁平化头寸，在长期实际利率下降的同时，押注美国利率走低。

除了Ace Capital外，押注美元走弱也推动了Bahia Asset的表现。

“我们更倾向于买入欧洲股票，因为我们认为中期趋势是全球对美国资产的集中度将下降。我们认为欧洲股票的多头头寸具有差异化优势。同时我们仍然非常喜欢美元的空头头寸。”Absolute的联合创始人兼投资总监Fabiano Rios表示，该公司管理着超过300亿雷亚尔的资产。

以下是投资组合经理在其月度报告中所述：

Absolute Investimentos

该基金管理公司押注美元兑欧元、加元、澳元和日元将下跌。同时也看好欧洲和新兴市场股市。

• Absolute Vertex FIC +4.4%

Ace Capital

Ace持有从多个国家（该公司未具体指明）的降息中受益的头寸。

• Ace Capital FIC FIM +3.1%
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Adam Capital

鉴于IPCA预计将升至6%以上且经济需求具有韧性，今年巴西没有理由预期会降息。

• Adam Macro II FIC +4.7%
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巴伊亚资产管理

巴伊亚资产押注美元对日元走弱。

• 巴伊亚AM马劳FIC +3.2%
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热那亚资本

热那亚表示，只有通胀显著恶化才会促使央行进一步提高基准利率。

• 热那亚资本雷达FIC FIM +3.4%
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伊比乌纳投资

该基金押注美元对欧元和日元走弱。同时布局发达经济体和新兴经济体利率下行，但未提供更多细节。

• 伊比乌纳对冲STH FIC +3.5%
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卡皮塔洛投资

卡皮塔洛开始在墨西哥利率市场建立战术头寸，同时维持对巴西实际利率和名义利率的押注。该机构削减了做空雷亚尔和人民币的头寸。

• 卡皮塔洛卡帕FIN +1.7%
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传承资本

该基金因预期美国经济放缓及投资者寻求非美元计价资产，押注美元对一篮子货币走弱。

• 传统资本FIC +3.2%
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绿色资产

绿色资产在维持看涨黄金价格的同时增加了加密货币配置。继续对巴西股市保持流动性空头，并建立从全球股市下跌中获利的头寸。

• 绿色FIC FIM基金 +1.8%
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维京兰资本

维京兰资本押注雷亚尔波动性降低，同时持有本地利率多头头寸。

• 维京兰宏观增强FIC FIM +4.6%
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