LSTA DealCatalyst会议：中型市场贷款机构强调其价值 - 彭博社

Olivia Fishlow

本周，私募信贷行业高管们齐聚纳什维尔，就"何为卓越"展开激辩。与隔壁乡村音乐名人堂关于托比·基思或约翰尼·卡什的争论不同，这场讨论聚焦于规模优势——小型直接贷款机构宣称能提供更高回报，而大型机构则强调其处理大额交易的成熟经验。

随着私募信贷市场规模膨胀至1.6万亿美元，行业正形成两大阵营：黑石集团、阿波罗全球管理和贝莱德等跨界巨头与传统中小型中间市场管理机构分庭抗礼。

在纳什维尔举行的LSTA DealCatalyst私募信贷会议期间，与会者在展位争抢辣酱、鸡翅调料和牛仔靴造型巧克力。名人堂的会后派对上，投资者与银行家们身着正装，穿梭于猫王座驾和泰勒·斯威夫特演出服等乡村音乐纪念品之间，所有人都在践行同一个目标：脱颖而出。

市场参与者指出，大型机构因承接过多交易压低保费空间，难以提供同等回报；而核心中间市场机构也面临彰显特色的困境。“信贷投资者要获取超额收益，必须在项目来源或细分领域建立优势，“丘吉尔资产管理CEO肯·肯塞尔表示，“某些巨头募资规模过大，实质上不得不通过垄断市场来维持资金部署。”

“对于一些新入行的玩家来说，他们要么专注于中低端市场交易，要么参与大型交易的零散部分，”肯塞尔表示。“所有这些都会让建立竞争优势变得更加困难。”

欲了解更多私募市场资讯，请订阅《走向私募》简报

在去年的同一会议上，贷款机构曾庆祝该资产类别的增长，并预测百亿美元规模的私募信贷交易即将出现。

但一年后，如此规模的交易并未实现，话题风向已然转变。随着机构募资进入平台期，投资者不再仅仅寻求增加私募信贷配置。如今，资金配置给谁变得至关重要。

“现在的问题是私募信贷市场是否已超出某些管理人的能力范围，”黑石集团BCRED私募信贷基金高级董事总经理兼联席首席执行官乔纳森·博克在另一场专题讨论中表示，“讨论焦点已从规模过大转向市场复杂程度是否超出部分管理人的适应能力。”

为扩大市场份额并向有限合伙人（即出资人）提供更丰富的产品线，多家机构已启动整合。

例如，蓝猫头鹰资本去年收购阿塔拉亚资本管理公司以拓展私募资产抵押贷款业务。贝莱德则通过收购直接贷款机构HPS投资伙伴公司大举进军私募信贷领域，新增1480亿美元客户资产。

部分人士强调，私募信贷行业将开始出现赢家与输家，尤其是在关税引发的不确定性持续扰乱市场并冲击企业资产负债表的情况下。这使得直接贷款机构证明自身实力变得尤为重要。

“我们将看到私募信贷管理人的业绩出现巨大分化，这取决于他们过去几年的投资标的，“TCW集团首席执行官凯蒂·科克本月早些时候在比佛利山庄举行的米尔肯研究所全球会议上表示。

阅读更多：米尔肯私募信贷从业者在混乱中发现"黄金"机遇

交易动态

  • 印度房地产建筑集团Shapoorji Pallonji拟签署34亿美元融资协议，这将成为该国史上最大私募信贷交易
  • 凯雷信贷部门向法国健身俱乐部运营商Fitness Park提供2.8亿欧元（3.14亿美元）融资方案
  • Redaptive公司获得机构投资者Nuveen和魁北克储蓄投资集团提供的6.5亿美元私募信贷额度
  • Arcmont与高盛资产管理公司的直接贷款部门将牵头提供约6.5亿欧元融资，支持Astorg收购Solabia集团股权
  • 安宏资本旗下Dedalus SpA正与KKR直接贷款部门等私募信贷基金洽谈超3亿欧元融资
  • 药物研发商Axsome Therapeutics与黑石生命科学及黑石信贷保险管理基金签署5.7亿美元定期贷款及循环信贷协议
  • Corinthia Global Management正主导对法国健康服务平台Hygie31债务进行再融资的私募信贷交易
  • Benefit Street Partners就约20亿美元的二级市场私募信贷分配方案与投资者进行磋商
更多关于私募信贷交易
来源：彭博社彭博新闻正在通过《私募信贷贷款监测》追踪全球私募信贷机构发起的公司贷款。订阅《私募信贷周刊》，获取更多关于1.6万亿美元市场的新闻和分析。

募资动态

  • Avendus结构化信贷基金III已完成首次关闭，募集超过100亿卢比的承诺资金
  • BluePeak Private Capital Ltd.正按计划为其非洲私募信贷基金募集2.5亿美元，该基金将投资于资金严重不足的中型企业
  • Metric Capital Partners在达到10亿欧元目标后，已完成其第五只基金的募集
  • 另类投资公司Amwal Capital Partners推出私募信贷基金，为海湾合作委员会地区的新兴企业提供资本解决方案
  • 欧洲私募信贷管理机构Pemberton Asset Management今年已为其两只高级贷款基金募集61亿欧元

人事变动

  • Fortress Investment Group表示已聘请Giovanni Luna担任欧洲业务开发主管，该另类资产管理公司正在扩大对企业和私募股权公司的融资服务
  • 道明证券通过整合其银团贷款与杠杆融资部门及全球私募信贷部门，重组了全球资本市场团队，任命董事总经理Scott Hague领导该部门
  • 阿瑞斯管理公司开设米兰办事处以扩大意大利业务，阿瑞斯欧洲直接贷款业务法国及南欧负责人Tyrone Cooney将支持新办事处的发展

您错过了吗？