彭博社：摩科瑞能源在LME大举建仓铝合约 押注俄乌和平协议
Jack Farchy, Mark Burton, Archie Hunter
3月11日伦敦金属交易所公开喊价交易池内的交易员、经纪商与职员。
摄影师：Benjamin Cremel/AFP/Getty Images
据知情人士透露，摩科瑞能源集团在伦敦金属交易所建立了大量铝期货头寸，押注若对莫斯科制裁放松将导致市场供应趋紧。
这一押注——能源贸易商搅动金属市场的最新动作——凸显出特朗普时代地缘政治格局的快速变化如何为大宗商品交易商创造机会。摩科瑞近期持有的铝头寸超过100万吨，是伦敦金属交易所可交割库存总量的数倍，助推了近日市场的快速收紧。
部分不愿具名的知情人士称，伦敦金属交易所已就铝头寸问题与摩科瑞进行沟通。交易所通常会询问临近到期合约的大额持仓者将如何平仓以避免市场动荡——这一步骤常被用于敦促交易者减仓。
摩科瑞的这笔交易是近年来一系列激进的伦敦金属交易所铝交易中的最新动作。自俄乌全面冲突爆发以来，交易商们一直试图从市场错配中获利。俄罗斯作为重要铝生产国，其供应早已被众多消费商和贸易商主动规避，甚至在去年美英实施复杂制裁前便是如此。伦敦金属交易所合约中俄罗斯铝材的高占比（4月底可用铝库存的89%）也持续压制着交易所价格，尤其是临近交割的合约。
本周早些时候，摩科瑞金属研究主管尼克·斯诺登在伦敦会议上表示，若俄罗斯金属交易限制放宽，可能推高近期铝合约相对于远期合约的价格。
“伦敦金属交易所仓库中大量积压的俄罗斯金属可能被提走，我们将面临库存耗尽的局面，“斯诺登表示，不过他未对摩科瑞自身交易置评。
据知情人士透露，摩科瑞已购入伦敦金属交易所合约，有权在5月和6月交割逾100万吨铝。这笔交易本质上是对交易所系统内俄罗斯金属价值将上涨的押注，因为通常正是俄罗斯金属决定着到期合约的价格。
需要说明的是，若和平协议达成导致制裁放松，最终也可能缓解市场紧张——去年美英制裁的后果之一便是阻止新产俄罗斯铝进入伦敦金属交易所交割，解除制裁或将开启新一轮交割浪潮。而摩科瑞作为重要的铝实物贸易商，即便制裁未解除，也可能通过其他方式从其伦敦金属交易所头寸中获利。
大额头寸已出现在伦敦金属交易所（LME）的公开数据中。根据交易所数据，截至周二，一名交易商持有33万至43.5万吨铝的LME合约将于下周五月主力合约交割，另一名交易商则持有73.5万至96万吨铝的LME合约将于六月主力合约交割。这些头寸规模与LME总库存不足40万吨形成鲜明对比。
LME合约采用实物交割机制，这意味着虽然绝大多数头寸会在到期前平仓，但交易商可持有头寸以接收全球任意LME仓库的实物金属。若摩科瑞（Mercuria）将其头寸的任一部分持有至到期，空头头寸持有者可能难以筹集足够金属履行合约。
这些巨额多头头寸已推动LME铝近期合约进入现货溢价状态，即近月合约价格高于远月合约——这是市场供应紧张的典型特征。关键的现货-三个月价差本周最高升至每吨4美元溢价，而上周还处于28美元贴水状态。周四该价差小幅收窄，可能表明摩科瑞正在减仓。
以LME三个月基准合约周四下跌1.5%至每吨2,490美元计算，百万吨铝的价值接近25亿美元。
Mercuria拒绝置评。伦敦金属交易所(LME)的一位发言人表示，该交易所已制定多项措施来防范大型或主导头寸的过度影响。发言人在电子邮件中称，LME还会定期向市场参与者索取进一步的仓位管理信息，并有权要求对头寸进行适当管理。
Mercuria是过去一年在金属领域快速扩张的几家大型能源贸易商之一。据彭博社此前报道，竞争对手维多集团和贡渥集团今年早些时候因在LME持有大量铝头寸引发市场震荡，而Mercuria也一直在该交易所削减铜库存。
这些公司进军金属领域引发了全行业的招聘热潮，推高了本已稀缺的资深交易员薪资水平。在铝市场，许多大宗交易都是由曾共事过的交易员完成。Mercuria近期聘用了以在摩根大通押注大单闻名的铝交易员桑尼·麦克尼斯，而维多和贡渥的铝交易业务也由摩根大通金属团队的前成员领导。