周五交易员为特朗普周末新闻做准备 市场忙乱 - 彭博社

唐纳德·特朗普总统。

摄影师：安德鲁·哈尼克/盖蒂图片社对于Impax资产管理公司的投资组合经理托尼·特兹辛卡来说，周五曾经是轻松的一天，但现在却成了一周中最忙碌的时刻。

过去用来思考长期趋势的日子，如今变成了为市场波动新闻准备投资组合的关键时间——唐纳德·特朗普总统已经养成了在周末发布这类新闻的习惯。根据巴克莱银行的分析，周五对投资组合调整的需求足以使高等级公司债券的交易成本比一周中的其他时间高出31%。

“我们确实注意到周五市场的活动更多了，”管理着约30亿美元资产的Impax特兹辛卡表示，“你不知道周末会发生什么。”

波动中周五信用交易成本上升

美国投资级债券交易在周五最为昂贵

来源：TRACE、彭博社、巴克莱研究

注：比较了2025年每周五与其他工作日的平均隐含往返成本（IRC）。4月数据截至15日

这一情况与近年来的趋势相反，当时周五是一周中买卖债券最便宜的日子。巴克莱分析师佐尔尼察·托多罗娃和安德烈娅·迪亚兹·拉富恩特在一份报告中写道，3月和4月，周五的交易量占每周投资级公司债券交易量的18%，高于2023年和2024年的16%。他们的分析重点在于每日交易的投资级债券的名义总价值。

周五市场节奏的加快，是自特朗普重返白宫后，以其在关税、移民和外交事务上屡出人意料的政策打乱经济前景以来，各领域活动全面激增的一部分。彭博智库分析师Athanasios Psarofagis的分析显示，2025年股市每周平均交易量较前四年增长了37%，而周五的股票交易量更是飙升了42%。

上周末的动向清晰揭示了这一激增的原因。周五，特朗普表示可能愿意将对华关税税率降至80%。随后周一清晨，财政部长斯科特·贝森特宣布暂停多项针对中国的关税措施，并重启两国贸易谈判，局势骤然转变。标普500指数跃升3.3%，纳斯达克100指数重返牛市，信贷市场则显示投资者对违约的恐慌情绪大幅消退。

密尔沃基Allspring全球投资公司高级固定收益交易员马克·克莱格指出，贝森特的举措再次印证了周末前降低投资组合风险的重要性。

“没人愿意因持仓比例与目标稍有偏差，而在周一早晨市场剧烈波动后手忙脚乱地调整头寸。“克莱格说道。

克莱格表示，他利用周五来"释放任何额外风险”。对特兹辛卡而言，准备工作包括卖出信用债买入国债，或转向更高质量的债券以管理风险。

在公司债券市场，电子交易和组合交易的兴起也改变了每周的交易模式，这些技术使得快速买卖整篮子债券变得更加容易。

“一切节奏都变得更快了，“巴克莱银行的托多罗娃说，“正因为速度提升，投资者才敢在周五操作，因为他们确信能够完成交易。”

然而交易速度和规模的提升并未降低交易成本，尤其是对近几周每逢周末就匆忙操作的资产管理人而言。

“投资组合经理被迫出售能卖的资产，而非想卖的资产，“Cantor Fitzgerald资产管理公司投资组合经理大卫·希夫曼表示，并补充说他常在周五寻找相对便宜的标的。

“几乎每天都会出现的方向缺失和不确定性，已接近我职业生涯中所见的最极端水平，“希夫曼说道。