鲍威尔暗示2020年美联储政策框架措辞或将调整——彭博社

美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，政策制定者正在考虑对货币政策决策指导框架的关键部分进行调整，包括如何评估美国就业缺口问题以及通胀目标的实现方式。

鲍威尔在周四为美联储货币政策框架研究会议准备的讲话中指出：“官员们已表示认为有必要重新审视关于就业缺口的表述。在上周的会议上，我们对平均通胀目标制也达成了类似共识。”

鲍威尔承认，现行框架是在利率和通胀持续低迷时期设计的。

“我们将确保新的共识声明能够适应各种经济环境和发展变化。“他补充道。

今年美联储官员开始对央行实施货币政策的长期战略（即框架）及其沟通工具进行定期评估。这一框架为联邦公开市场委员会的利率决策提供指导，帮助他们实现国会赋予的稳定物价和最大化就业的双重使命。美联储当前的通胀目标设定为2%。

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在2020年完成的上次评估后，美联储采用了新框架，即在通胀持续低于2%的时期结束后，允许通胀率"适度超过2%“维持"一段时间”——这种策略被称为灵活的平均通胀目标制。

此后批评人士指出，新框架过度迎合了当时低利率、低通胀的环境，在新冠疫情爆发后已不适用。

鲍威尔表示，2020年考量的关键因素是将美国民众对通胀的长期预期维持在接近2%的水平。

“锚定预期对我们的所有决策至关重要，如今我们依然坚定致力于实现2%的目标，“他说道。

但他同时指出，自2020年以来经济环境已发生重大变化，本次框架评估将反映政策制定者对这些变化的研判。

鲍威尔称，政策制定者受制于所谓"零利率下限”（即当利率已处于低位时，决策者在需要支撑经济时缺乏降息空间）的情况"已非常态”。但他补充道，“让新框架继续防范这种风险仍是审慎之举。”

就业缺口

2020年的框架评估还调整了央行的就业目标，转向关注所谓"就业缺口”——即失业率过高的时期。此前美联储对失业率过高或过低的情况同等重视。

这一改变实质上弱化了美联储的惯常做法——即通过先发制人地加息来给劳动力市场降温，在通胀压力显现前未雨绸缪。

鲍威尔周四强调，这项调整并不意味着承诺永远放弃预防性政策行动，或在职位空缺远超可用劳动力时对就业市场紧张视而不见。

“这表明，除非委员会认为若不加以控制，劳动力市场表面上的紧张会导致不受欢迎的通胀压力，否则仅凭劳动力市场明显紧张不足以触发政策回应，”他表示。

一些美联储观察人士将这一变化视为央行在应对疫情后通胀时加息滞后的原因，认为官员们过度关注就业目标。到2022年初美联储开始积极加息时，通胀已经接近大约40年来的最高水平。

鲍威尔反驳了框架导致应对滞后的观点。相反，他指出了官员们当时的判断——后来被证明是错误的——即疫情引发的通胀将是暂时的。

鲍威尔表示，央行计划在夏季结束前完成当前的框架审查。