美国2025年4月PPI：利润率下降导致生产者价格意外下滑——彭博社
Augusta Saraiva
4月份美国生产者支付价格意外出现五年来最大降幅，主要反映了利润率的下降，表明企业正在消化部分高关税带来的冲击。
美国劳工统计局周四数据显示，生产者价格指数(PPI)下降0.5%，而3月份则持平。彭博社对经济学家的调查中值预测为增长0.2%。剔除食品和能源后，PPI下降0.4%，为2015年以来最大降幅。
剔除食品、能源和贸易后，这一受到许多经济学家青睐的波动较小的指标下降了0.1%，为五年来首次下降。与去年同期相比，该指标上升了2.9%。
4月美国生产者价格意外下降
利润率下降表明企业正在消化关税带来的更高成本
来源：美国劳工统计局
这些数据表明，迄今为止，美国制造商和服务提供商尚未将更高的进口关税转嫁给消费者。尽管生产商感受到了对进口材料和其他投入品征收激进关税的压力，但对消费者的影响也较为温和。
“目前，分销商并没有将所有这些额外成本转嫁给消费者，”Pantheon Macroeconomics的首席美国经济学家塞缪尔·汤姆斯在一份报告中写道。他补充说，2018年对洗衣机征收关税后，消费者花了三个月时间才开始看到价格上涨。“需要更多时间来评估利润率是否持续受到挤压。”
企业领导人正在努力应对如何在频繁变化的政策环境中最好地减轻高关税的影响。亚特兰大联邦储备银行最新的商业通胀预期调查显示，不到五分之一的企业表示他们能够完全转嫁10%的成本增长。
一些企业正在承担部分额外成本，以避免在消费者对经济已感到不安时需求出现回落。消费者信心指数大幅下滑，而周四另一份报告显示零售销售几乎未见增长。
在一系列经济报告发布后，随着交易员对美联储降息的预期升温，国债延续涨势。美元汇率保持低位，而标普期货则收窄了早前的部分跌幅。
汽车价格
汽车制造商Stellantis NV正在提供车辆折扣，而现代汽车公司则保持价格稳定至六月。这些定价举措显示出部分大型车企正试图缓解市场对进口汽车关税将导致价格上涨数千美元的担忧。
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与此同时，其他零售商预计消费者将面临价格上涨。沃尔玛公司在又一轮强劲的销售和盈利增长后警告称，关税和经济动荡加剧意味着该零售商预计本月将开始提高部分商品价格。
对于正在涨价的企业而言，风险在于这一举措可能导致销量下滑。然而，不涨价又会危及利润率。许多公司还在寻求其他削减成本的方法或努力提高生产效率。
生产者价格指数报告显示，4月份剔除食品和能源后的商品价格上涨0.4%。包括计算机和工业物料搬运设备在内的商业设备成本加速上升。
食品价格连续第二个月下降，其中鸡蛋成本回落超39%。能源成本则连续第三个月下降。
最终需求服务价格下降0.7%，创下2009年有记录以来最大降幅。超过40%的降幅源于机械和车辆批发利润率的下降。
个人消费支出分类
分析师也密切关注生产者价格指数，因其部分成分被用于计算美联储青睐的通胀指标。由于投资组合管理和航空票价暴跌，这些分类指标普遍走弱。
医疗保健类别价格有所上涨。4月份个人消费支出报告将于本月晚些时候发布。
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虽然加征关税可能导致成本上升，但许多大宗商品价格疲软或有助于缓解本国生产商对消费者和客户的成本传导程度。
反映生产流程上游价格的中间需求加工品成本在3月下降后小幅回升，而未加工商品价格则因食品和能源降价出现大幅下跌。