罗马尼亚选举为债券投资者带来垃圾级风险——彭博社
Peter Laca, Andra Timu
布加勒斯特总统候选人的竞选海报。摄影师：安德烈·蓬戈夫斯基/彭博社数月政治动荡后，投资者将罗马尼亚欧元债券视同垃圾级债券处理，而本周末的总统选举又给该国货币及本币债务带来了新的风险。
极右翼候选人乔治·西米翁首轮胜出引发总理辞职，导致债券和股票资金外流，并将本币汇率推至历史新低。民调显示本周日决胜轮中，这个1900万人口的黑海国家将在极右翼候选人与首都中间派市长之间做出选择，选情预计十分胶着。
本周罗马尼亚国债已收复部分失地，央行通过干预措施及调整管理浮动区间至较低水平使列伊汇率企稳。但若新总统与当前执政党爆发直接冲突，或国家财政改革拖延危及欧盟资金拨付，抛售压力可能再度加剧。
美国银行经济学家梅·杜安在报告中指出：“政府即将更迭意味着政治不确定性上升，财政整顿路径风险加大。这可能导致欧盟在6-7月间开始考虑暂停拨付欧盟资金。”
列伊计价的债务最容易受到潜在贬值影响。这些债券存在央行可能允许货币进一步贬值以缓解经常账户压力、保护硬通货储备的风险。彭博智库分析师Sergei Voloboev指出，衍生品价格预示年底前汇率可能再跌4.2%。
“如此幅度的贬值将是2007-08年以来最大，在没有经济衰退的情况下实属异常，但考虑到宏观经济失衡的规模，这种情况并非不可能，“他表示，“选举后财政调整可能会推进以防止外汇储备流失，但可能的进一步延迟需要保持谨慎。”
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当局试图缓解投资者的担忧，代理财政部长Barna Tanczos表示预算趋势改善可能有助于该国实现将财政赤字削减至经济产出7%的目标。然而，标普全球评级暗示，如果政治动荡削弱其控制财政赤字的能力，该国可能面临失去投资级评级的风险。
罗马尼亚的国际债务已经反映了潜在的降级风险，其欧元债券的交易水平与土耳其等垃圾级信用评分的国家相似。
尽管如此，在这样的利差下，罗马尼亚的国内外债务仍然吸引着市场参与者。
RBC BlueBay投资组合经理Sheraz Hussain仍持有罗马尼亚外币债券，并预计包括西米恩领导的政党在内的所有主要政党都将遵守欧盟强制削减赤字的程序。
“但如果西米恩成功当选总统，他需要迅速赢得市场信心，“Hussain表示。
与此同时，罗马尼亚经济已受到政治不确定性的冲击，周四公布数据显示今年前三个月季度增长为零。0.2%的同比GDP增速也大幅低于预期。
财政部趁本周企稳的市场行情发售了以列伊和欧元计价的短期国债。此前民调显示西米恩与布加勒斯特市长尼库索尔·丹在周日选举中势均力敌，市场压力暂得缓解。
“选情依然胶着，因此若丹赢得总统选举，列伊和罗马尼亚资产出现释然性上涨是完全合理的，“In Touch Capital Markets策略师Piotr Matys表示，“但除非罗马尼亚立法者开始解决财政困境，否则这种涨势可能较快消退。”