德意志银行拟向财富客户出售科勒二级私募基金——彭博社

德意志银行(Deutsche Bank AG)与二级市场专业机构科勒资本(Coller Capital)达成协议，将旗下一只主要基金出售给欧洲和亚洲的高净值客户，反映出市场对另类投资的需求正在上升。

根据周四发布的声明，科勒股票基金(CollerEquity)在私募股权二级市场交易中的净资产超过8亿美元。二级交易指买方从寻求退出的投资者处收购其对私募股权或其他基金的现有承诺权益。

科勒资本管理着400亿美元的私募股权、信贷及其他私募市场二级资产，与富兰克林资源公司(Franklin Resources Inc.)旗下列克星敦投资(Lexington Partners)等机构展开竞争。德意志银行此次与科勒合作，距离其资产管理子公司DWS集团将自有二级市场业务出售给布鲁克菲尔德资产管理公司(Brookfield Asset Management Ltd.)已逾两年。

德意志银行即将推出的基金主要投资于收购基金份额，最低认购金额为1万欧元（约合11,206美元）。投资者可每季度赎回资金，但总赎回额不得超过资产净值的5%。

随着私募股权公司在利率上升导致估值受挫后暂缓资产出售，二级市场交易日益受到青睐。新一轮经济动荡——包括美国总统唐纳德·特朗普试图切断对哈佛、普林斯顿等大学的联邦拨款——也促使部分机构转向二级市场，以折价变现所持私募股权。科勒资本正考虑收购这些大学捐赠基金的私募股权份额。

杰富瑞预测二级市场交易将创历史新高

数据来源：杰富瑞全球二级市场报告

注：2025年数据为杰富瑞1月预估数值

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另类资产管理公司近期在欧洲高净值客户中取得突破性进展，这得益于"常青基金"的推出——该类基金允许客户定期赎回或追加资本，打破了传统封闭式基金7-12年的资金锁定期限制。

不过业内人士对这类投资工具（尤其在二级市场）存在担忧，因其资产常以折价收购后溢价入账。同时，私募资产估值滞后问题也引发警惕，这可能导致业绩评估失真或与投资者赎回周期不匹配。

科勒资本私人财富二级市场主管杰克·埃尔姆赫斯特在接受采访时表示：“由于理财顾问更关注流动性资产组合的调整，过去几周认购量确实有所放缓。“但他强调放缓程度低于预期，整体资金流仍保持净流入。

“我认为这只是对关税政策的短期反应，并非结构性变化。“埃尔姆赫斯特补充道。

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