国债再度下跌 交易员削减对美联储降息的押注——彭博社

周三，美国国债收益率攀升——两年期国债收益率升至3月以来最高水平——因交易员进一步削减了对美联储年底前降息超过一次的押注。

各期限收益率上涨5至6个基点，创数周新高，其中两年期国债收益率达到4.05%。对美联储政策预期更为敏感的两年期收益率本周已攀升约15个基点。道明证券与多家华尔街银行一道预测美联储降息时点将晚于先前预期，利率互换合约已不再完全定价年底前会有两次25个基点的降息。

“随着市场降低对美联储降息的预期，我们预计两年期国债收益率会进一步上升，“道明证券美国利率策略师莫莉·布鲁克斯表示，“但我们认为这轮抛售存在上限，因为市场不太可能开始定价加息预期。”

在大型科技股经历两天大涨势后（周末达成的贸易休战推动），美股几无变动，国债市场则受情绪和资金流主导。6月10年期国债期货价格跌破周二低点时，期货交易量激增。

此外，与10年期国债收益率（现为4.52%）相关的期权对冲交易押注该收益率将在7月底前达到4.80%，这加剧了下行动能。

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较长期限国债收益率也攀升至数周高位，因投资者关注美国拟议的税收立法可能导致更大预算赤字的前景。

“影响债券市场的叙事已从贸易转向和解法案，“Brandywine Global Investment Management投资组合经理Jack McIntyre表示，“债券市场正在就赤字问题向政府传递信息，“他补充道。

对美联储降息预期的减弱也反映在担保隔夜融资利率(SOFR)期权的大额交易中，该利率受美联储政策影响。该头寸预期市场共识的降息时点将进一步推迟。美国银行的利率策略师们正建议为此布局。

彭博策略师观点…

“抵押贷款支持证券的大量供应是推动国债收益率走高、10年期收益率周三站上4.50%关键水平的因素之一。若这一压力源持续，债券收益率还有更多上行空间。”

Alyce Andres, 美国利率/外汇策略师，芝加哥

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虽然美国股指基准表现平淡，但新公司债发行已连续第三日保持强劲，表明投资者对国债之外的高收益替代品需求旺盛。投资者焦点可能很快转向周四公布的4月零售销售和生产者价格数据，以及每周失业保险申领人数。