美国企业财务主管大举买入国债以延长投资久期——彭博社

美国财政部大楼，华盛顿特区。

摄影师：亚伦·施瓦茨/彭博社根据Clearwater数据，当唐纳德·特朗普总统宣布将大部分"解放日"“关税推迟90天时，资产超万亿美元的美国企业购入了空前规模的短期国债。

这家投资分析公司追踪的800多家以非金融类为主的美国企业数据显示，此次购债是更广泛行动的一部分——过去18个月里，这些公司持续延长现金储备和安全证券的持有期限。Clearwater数据显示，在4月9日特朗普宣称"“现在是买入股票大好时机"“当天，企业财务官们进一步增持了约50亿美元1-3年期国债。

““过去一年左右，我们观察到久期偏好正向更长期限转移，““Clearwater研究主管马修·维加里表示，““这类企业投资者正利用收益率上升时机进行配置。整体而言，他们一直在减持货币市场基金。””

久期延长

4月9日美国大型企业大幅增持国债

数据来源：Clearwater Analytics

注：数据截至4月17日

数据显示，该公司客户4月从货币市场基金撤资约310亿美元。

久期延长主要源于企业财务官在美联储降息周期前后锁定更高收益的需求。虽然本周一宣布的中美贸易休战推动股市大涨，但以总回报计，本月国债市场表现不佳，两年期收益率仍小幅走高维持在4%上方，因美联储降息预期持续弱化。

“对这些公司来说，持有这些证券并不会给它们带来太多久期风险，因为即使债券遭受重创，它们也打算持有至到期日，”维加里表示。

互换交易员目前定价反映出美联储今年将进行两次25个基点的降息，而本周多家华尔街大行将首次降息预期推迟至12月。

“现金的吸引力显然又上升了，因为市场对降息的预期减少了，”维加里说。他表示，现在的问题是各企业是否会继续在收益率曲线上稍远一些的期限进行购买。“我认为它们自己也不知道答案——对它们来说很可能要‘观望’。”