特朗普关税政策：市场更青睐贸易，选民也将很快认同——彭博社

某种程度上的进展。

摄影师：法布里斯·科夫里尼/法新社/盖蒂图片社

如果白宫还需要进一步确认美国经济投资者更青睐贸易而非关税，华尔街刚刚给出了答案。周一美股大涨，此前中美两国就进口管制争端达成90天休战协议。双方都应深思这一信号——并争取在这轮威胁与暂停的恶性循环加剧前，达成迅速持久的解决方案。

需要明确的是，这项声明并未恢复原状。在休战期间，美国从中国进口商品仍将面临约40%的等效关税（较上月145%的税率有所下降）；中国将对美国进口商品征收10%关税（原为125%）。此外，中方官员表示将放宽对美稀土出口的"非货币性"限制措施——这些措施原本也是作为报复手段实施的。

投资者欢欣鼓舞，因为这次临时性回撤比预期更为戏剧性。（就在几天前，总统还表示80%的关税可能是合适的。）若承诺的谈判陷入僵局导致关税再度上调，市场情绪必将逆转。长期来看，即便关税维持在休战水平，其税率仍足以显著限制两国贸易，从而在损害经济增长的同时推高通胀。

政府将停火协议宣称为胜利，但目前很难理解其缘由。“他们同意开放中国，全面开放中国，“总统表示。然而暂停惩罚性关税似乎并未换来让步，只是中方按比例撤回了此前采取的报复性措施。就在协议宣布之际，中国发布了一份关于国家安全的声明，承诺将强化贸易政策反制工具。

事态将如何发展仍不明朗，尤其是因为政府官员们似乎仍在目标上存在分歧。主导周末谈判的美国财政部长斯科特·贝森特向彭博电视表示：“双方都同意我们不希望全面脱钩。“他说，目标是"针对新冠期间发现的涉及国家安全的领域——无论是半导体、医药还是钢铁等，进行战略性脱钩”。

对于哪些商品应列入清单及如何增强经济韧性存在争议空间，但贝森特阐述的目标是明晰的。这与另一些官员的观点形成鲜明对比——后者确实主张全面脱钩（不仅针对中国），理由是自由贸易与强势美元的结合已使美国成为工业弱国。即便是政府内务实的贝森特，仍坚持将削减贸易逆差作为独立目标，尽管这属于与国家安全或战略韧性完全不同的宏观经济议题。

这些复杂情况不应掩盖显而易见的事实。金融市场认为贸易战是有害的——一旦脱钩的影响开始显现，选民们必定会持相同看法。白宫越早采取更审慎温和的立场，对经济就越有利。

更多来自彭博观点的内容：

• 特朗普与习近平为无谓的贸易战降温：任淑莉
• 若英美贸易协定算胜利，什么才算失败？：劳伦特与阿什沃思
• 美国零售商正面临关税后消费紊乱：安德烈娅·费尔斯特德

想获取更多彭博观点？输入OPIN <GO>。网页读者请点击此处，或订阅我们的每日简报。