美中关税休战后 废铜堆积终得转运——彭博社
Yvonne Yue Li
全国各地堆场堆积如山的废旧铜金属。摄影师：Niki Chan Wylie/彭博社由于美中贸易争端暂时休战，盐湖城近几周持续堆积的废金属山终于有望减少。
从旧空调、拆除建筑和生锈汽车中回收的30万磅铜材，在犹他金属制品公司的堆场越积越高——此前两国针锋相对的关税战导致美国对华出口停滞。如今双方同意在未来三个月降低关税，一场让废金属重新流动的竞赛已然展开。
像犹他金属总裁马克·莱文这样的美国经销商，已与中国同行通过电话敲定销售及最终发货事宜。
“现在最重要的是让货物流动起来，然后观察90天后的形势。“莱文表示。
废铜行业的动荡，是特朗普总统发动的贸易战引发全行业混乱的缩影，也表明全面关税引发的供应链问题不可能像关灯那样简单消除。当前中美协议仅为三个月休战期，双方将继续商讨更广泛协议。特朗普称若未能达成协议，可能再次提高关税。
马克·莱文，犹他金属公司总裁，曾任再生材料协会主席。废铜库存失衡的部分问题可能开始缓解，但分析师警告这需要时间。
这意味着双方何时能获得缓解仍存疑问。美国废料场被迫以创纪录的折价出售金属。在中国，影响同样严重——这个历史上美国废铜最大买家的加工商们正在争抢足够的原材料。
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班诺克本资本市场（第一金融银行子公司）大宗商品董事总经理达雷尔·弗莱彻表示，市场仍怀疑休战能否达成持久协议，并补充道"90天时间根本不足以改变资本支出计划或大宗商品流向”。
美国废铜现创纪录折价
最大买家中国停止采购导致库存堆积
资料来源：Fastmarkets、芝加哥商品交易所、彭博社
铜因其在工业中的广泛应用被视为全球经济晴雨表。废铜占全球供应量的三分之一，尤其在原矿日益短缺的情况下作用显著。作为电气化设备及电动汽车的关键材料，需求持续攀升，过去12个月期货市场价格屡创新高。
2024年美国出口60万吨废铜以满足激增的需求，其二次回收市场规模已堪比全球部分最大铜矿。其中超半数废铜流向了中国。
随后中美关键贸易关系的松动颠覆了废铜市场。Fastmarkets数据显示，美国二号废铜相对于期货价格的贴水已达每磅92.5美分，创下有记录以来最大价差。
盐湖城犹他金属公司堆积的废铜。数十年来，美中废铜贸易始终是全球铜供应链的主干道。亚洲冶炼厂（将原铜矿与废铜加工成精炼金属的处理器）去年进口废铜的五分之一来自美国。中国目前是全球最大精炼铜生产国，产量占全球过半。
过去两年间，随着中国冶炼产能的急速扩张加剧矿产铜供应紧张，废铜流通显得尤为重要。作为冶炼厂财务压力的直观指标，铜精矿加工费已深陷负值区间，引发行业联合呼吁减产。尽管美国新增废铜供应能缓解燃眉之急，但即便中国下调美国商品关税，恐怕也难以撬动美国库存废铜流入市场。
“对于废铜进口业务来说，利润率确实很薄，”中国研究机构Mysteel Global的分析师肖传康表示。“因此，在任何关税水平下都很难引进金属。”
美国废铜出口陷入停滞
美中之间的关税实际上是对贸易的禁运
来源：IHS Markit
Wood Mackenzie铜研究主管Charles Cooper表示，除了贸易限制外，美国废铜的定价结构也影响了其需求。美国的废铜价格基于纽约商品交易所（Comex）的期货交易。
由于预期美国将对这种金属征收关税，今年期货已飙升至高于国际基准水平。这意味着，即使美国废铜经销商面临创纪录的折扣，这种金属相对于全球市场仍然昂贵，从而抑制了外国买家的兴趣。
这种混乱局面源于特朗普希望美国控制其铜供应。今年2月，他指示美国商务部对所有进口铜商品展开潜在关税调查。尽管美国出口同等数量的废铜，但其对原铜的进口依赖度很高。该国缺乏足够的冶炼能力来处理国内废铜。
在犹他金属工厂，Lewon努力将部分库存物资转销至日本和台湾。但其他地区的消费量不足以填补中国市场的空缺。
Lewon表示，在贸易摩擦最激烈时期，寻找中国以外的买家就像玩抢椅子游戏。
“音乐停止时，你必须赶紧找椅子坐下，但现在已经不总是有椅子可坐了，“曾担任再生材料协会主席的Lewon在中美贸易休战前这样说道，“铜材现在也面临同样处境。由于中国退出市场，这些货物并不总能找到去处。”