Arbor Realty（ABR）自2022年以来首次在CLO交易中打包租赁贷款 - 彭博社

Arbor Realty Trust Inc.三年来首次重返证券化市场，计划将公寓租赁物业担保贷款打包发行。

知情人士透露，这家商业地产贷款机构即将敲定一笔由摩根大通牵头、规模超8亿美元的债券交易。因涉及敏感信息，这些人士要求匿名。

摩根大通与Arbor均未回应置评请求。

根据Morningstar DBRS周二发布的债券评级报告，该交易将Arbor旗下多笔浮动利率贷款打包，这些贷款以处于不同建设阶段的"建后出租"公寓社区抵押贷款作为担保。开发商在建设主要用于出租的房产时会使用建后出租贷款。

2022年美联储大幅加息后，打包成债务的房地产贷款市场急剧萎缩。自加息周期开始以来，这家上市房地产投资信托基金的股价已下跌超三分之一。但随着投资者对商业地产信心回升，今年初以来多家公司已成功发行新交易。

知情人士称，Arbor本次证券化产品将分至少八档发行，评级从AAA至B-不等，最低评级档位不会对外出售。预计投资者将在本周结束前锁定价格。

Arbor Realty是已知采用房地产抵押贷款债券（即不动产抵押贷款证券化）交易的最大公司之一，已发行价值超过100亿美元的此类债务。但自2022年以来，由于利率上升导致其许多证券化贷款价值缩水，该公司再未出售过此类债务。

此后，该公司一直致力于缩减其证券化贷款规模，包括从CLO中回购部分贷款。Arbor于3月利用摩根大通提供的11亿美元贷款赎回了两个CLO产品，该公司表示该交易创造了约8000万美元的额外流动性。

截至3月底，该公司手持现金降至3.09亿美元，而2023年底约为9.29亿美元。

Arbor最新交易中的建后出租贷款与其通常证券化的过桥贷款（有时称为"翻修转售"贷款）略有不同。