特朗普关税政策反复无常 令股市预测者摇摆不定——彭博社

5月13日，交易员们在纽约证券交易所（NYSE）的交易大厅工作。

摄影师：斯宾塞·普拉特/盖蒂图片社动荡的股市正迫使华尔街顶级预测机构对预期进行剧烈调整。

上个月，卖方策略师们正以惊人的速度下调对标普500指数的预测，因为总统唐纳德·特朗普对全球加征关税，引发了股市的一轮抛售。但自那以后，他的政府改变了方向，并收回了最严厉的贸易计划——最近与中国达成协议，暂时降低彼此的关税——迫使这些策略师们对之前的预测做出180度大转弯。

“这确实是一段疯狂的旅程，”华尔街资深人士、Yardeni Research创始人埃德·亚德尼表示。“我长期以来很少改变我的预测。但这次，我告诉我的客户，我保留随时改变预测的权利，就像总统改变主意一样频繁。”

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通常情况下，策略师们不愿调整他们的展望，这些展望是通过各种模型构建的，旨在预测基准指数的表现。但在特朗普的领导下，政策提议和宣布的计划随时可能改变，甚至完全逆转，只要他在社交媒体上发表言论或发帖。因此，这些调整现在变得必要——而且异常频繁。

高盛集团的亚德尼和大卫·科斯汀本周加入了策略师转向的行列，他们预测标普500指数将在12月底前突破6000点。今年4月，特朗普宣布加征关税引发股市暴跌时，他们也是首批大幅下调2025年目标的机构之一。当时，预测者们正以2020年3月新冠疫情崩盘以来最快的速度下调预期。

策略转向

随着特朗普发动的全球贸易战降温，乐观情绪正重返股市。周一，亚德尼将标普500年终目标从6000点上调至6500点。此前在总统加征关税加剧经济衰退风险后，他曾在不到一个月内两度下调预期。他认为金融市场迫使总统改变了立场。

高盛首席美国股票策略师科斯汀领导的团队将年终目标上调至6100点，理由是关税税率低于预期、经济增长更强劲且衰退风险减小。此前该行今年已两度下调年终预期，上周五收盘后又将目标上调至5900点。

这种反复突显了当市场走势由特朗普的声明主导时，预判轨迹的难度。虽然美国股市为贸易谈判的积极进展欢呼，但经济学家警告称，关税对企业和消费者信心的负面影响尚未在经济数据中显现，未来几个月可能开始浮现。

当前股市投资者正乘势而上。随着白宫与北京谈判取得进展，标普500指数周二收复年内全部跌幅——该指数曾在4月8日下跌15%。通胀降温也提振了市场情绪。

琼斯交易公司首席市场策略师迈克尔·奥罗克表示：“市场常过度机械看待价格目标。显然无人能洞悉总统的真实想法，鉴于其政策立场频繁180度转向，基于现行政策预测风险极大。”