英国财政大臣里夫斯称纳税人将从央行向银行放贷中获利 - 彭博社

预计英格兰银行将从提供给商业银行的现金中获利，这对英国纳税人而言是一丝微弱的慰藉，因为该行旗舰量化宽松计划的亏损仍在持续扩大。

财政大臣雷切尔·里夫斯在周二公开的致英国央行行长安德鲁·贝利的信函中表示，取代量化宽松成为央行主要资产负债表操作的新流动性安排"预计将为央行及更广泛的公共部门创造收益"。

此番表态之际，英国央行再次警告称，其2021年达到8950亿英镑（1.2万亿美元）峰值的量化宽松计划，最终将让纳税人承担约1500亿英镑成本。

央行在季度资产购买机制报告中指出，预计未来六年将持续亏损。相比之下，其回购协议（即所谓"回购"）的收益可能仅限数亿英镑规模。

财政部已损失量化宽松所获利润的70%

数据来源：英国国家统计局

注：当央行持有债券的收益超过为购买这些债券而创设的准备金利息支出时产生利润；当基准利率升至2%以上时则出现相反情况

2008年金融危机后，英国央行启动量化宽松资产购买计划，通过向金融体系注入流动性来稳定经济并避免通缩。在英国脱欧和疫情期间，该计划又追加了数千亿英镑，规模扩大逾一倍。

2009年至2022年间，量化宽松政策因超低利率实现了1240亿英镑的盈利，这些资金全部被财政部支出。自2022年利率上升且央行开始缩减资产负债表以来，已产生860亿英镑亏损，预计还将面临近1900亿英镑的进一步损失。根据政府担保协议，这些成本最终由纳税人承担。

政界人士批评量化宽松政策加重了国家财政负担，并指责其推高通胀、加剧不平等。英国央行现计划改革未来流动性供给方式，将不再通过购买资产，而是以持有资产作为抵押品提供现金贷款。

“此举将降低公共部门的利率风险敞口，“里夫斯写道，并有助于"通过最小化财务成本与风险确保资金使用效益，从而保护公共资金。”

英国央行正以每年1000亿英镑的速度通过出售债券及不再对到期证券进行再投资来退出量化宽松。目前该计划规模已缩减至6200亿英镑，预计资产负债表最终将稳定在约4000亿英镑水平，届时将继续通过逆回购操作替代资产购买。根据当前预测，该计划将持续亏损至2031年。

英国央行疫情期间债券持有量翻倍

数据来源：英格兰银行

贝利上月致信议会财政委员会时阐释了新的逆回购运作机制：“由于银行将为此框架下所需的准备金支付费用，我们预计未来操作将产生正向收益。”

他举了一个例子，“银行将以银行利率补偿借出的准备金，而商业银行将为此贷款向银行支付比银行利率高出15个基点的费用，从而为银行带来正回报。”