吉尔·卢里亚称，Alphabet（GOOGL）需"彻底拆分"才能推动股价上涨——彭博社

过去一年，Alphabet公司股价下跌7.5%，而纳斯达克100指数同期涨幅超过15%。

摄影师：David Paul Morris/彭博社华尔街分析师认为，这家科技巨头若拆分将更具价值。

D.A.戴维森公司的吉尔·卢里亚呼吁对Alphabet公司实施"彻底拆分"，称此举是释放股东价值的最佳途径。

他写道：“Alphabet唯一的出路是彻底拆分，让投资者能够持有他们真正看好的业务板块”，并补充说采用分类加总估值法"只有在公司愿意采取行动时才有效"。卢里亚对该股持中性评级，但表示若Alphabet推进拆分计划，这将是他首选的超大型股。

过去一年该股累计下跌7.5%，同期纳斯达克100指数上涨逾15%。

Alphabet表现逊于大盘

分析师认为分拆公司将释放潜在价值

来源：彭博社

数据截至2024年5月13日，按百分比涨幅标准化处理。

作为谷歌母公司的Alphabet，持续面临关于其能否在AI搜索领域抵御竞争对手的争论。近期苹果公司高管法庭证词披露，这家iPhone制造商正为其网页浏览器开发AI服务，且上月Safari浏览器搜索量首次下滑，这引发了市场对谷歌市场份额的质疑。

卢里亚将AI竞争视为公司面临的持续逆风，这限制了市场充分评估Alphabet其他重要业务的能力，包括YouTube、Waymo及其张量处理单元（TPU）芯片。他在报告中写道，Alphabet庞杂的业务版图涵盖了华尔街宠儿们的"头号竞争对手"——从奈飞公司到广告技术公司Trade Desk，在云计算领域同时对标亚马逊与微软，在自动驾驶领域则与优步科技及特斯拉展开较量。

“通过维持集团架构，管理层正将所有业务困在16倍搜索业务市盈率的牢笼中，“他写道，“除非管理层采取有利于股东的行动，否则整个企业都将以16倍市盈率交易——这意味着Waymo和TPU被完全忽视估值，YouTube、云业务和网络广告的价值也被严重低估。”

卢里亚此前估算，若将Alphabet的TPU业务与DeepMind人工智能实验室拆分上市，其估值可能高达7000亿美元。而自动驾驶部门Waymo在去年十月被估值超过450亿美元。

Alphabet最新收盘价为158.46美元。卢里亚认为"分拆后各业务板块合计估值可达每股243美元，若独立TPU业务开始向Alphabet体系外销售，则可能接近300美元”。这两个目标价分别意味着约53%和89%的上涨空间。

戴维森并非唯一一家主张分拆的公司。Needham分析师劳拉·马丁曾撰文指出，该公司"分拆后的价值高于整体”，并对监管机构试图拆分该公司表示欢迎。她特别计算出，若单独上市，YouTube的估值将超过6000亿美元，这将使其规模超越市值约4700亿美元的Netflix。