美国国债上涨，因通胀疲软强化对美联储2025年两次降息的押注——彭博社

华盛顿特区的马里纳·S·埃克尔斯联邦储备委员会大楼。

摄影师：塞缪尔·科鲁姆/彭博社美国国债在备受关注的通胀数据低于预期后上涨，为市场押注美联储今年至少降息两次提供了支撑。

周二的政策敏感型两年期国债收益率下跌多达6个基点至3.95%，而基准10年期国债收益率下滑约3个基点至4.44%。由于中美贸易紧张局势缓和，周一大幅下调美联储降息预期的互换合约交易员，目前定价全年约55个基点的宽松幅度——这意味着至少两次降息，首次降息已完全反映在9月预期中。

“如果单独看四月通胀报告，这表明美联储取得了显著进展，“加拿大帝国商业银行固定收益、大宗商品和外汇策略主管伊恩·波利克表示。“但问题在于，关税传导速度可能比特朗普首个总统任期慢得多。对债券市场而言，这意味着未来两个数据周期内核心商品价格的稳定性仍令人担忧。”

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美国四月通胀增幅低于预期。虽然普遍预计特朗普政府的关税将推高通胀，但企业在提价前可能仍在消化大量积压库存。

本周，多位华尔街经济学家要么推迟了他们预期的美联储宽松政策启动时间，要么减少了预计的总宽松幅度。高盛的经济团队现在预计，美联储将从12月而非7月开始进行三次25个基点的降息。花旗经济学家将对美联储下次降息的预测从6月推迟到7月，而巴克莱的经济学家现在预测美国央行在2025年仅会进行一次降息。

摩根大通的经济学家周二在数据发布前的一份报告中表示，他们将对下次降息的预测从9月调整至12月。