巴西央行承诺长期维持紧缩货币政策 - 彭博社

巴西中央银行总部位于巴西利亚。摄影师：安德烈萨·安霍莱特/彭博社根据周二公布的最近一次利率决议会议纪要，巴西央行认为由于通胀预期脱锚，需要更长时间实施紧缩货币政策。

由加布里埃尔·加利波洛领导的委员会表示，高借贷成本正在抑制经济增长，并将在未来几个季度持续产生影响。同时，政策制定者警告称：“在预期脱锚的环境下，需要比通常情况更长时间维持更大程度的货币紧缩。”

政策制定者在5月6日至7日政策会议的纪要中写道：“通胀预期脱锚是所有委员会成员共同担忧的问题，必须加以控制。“此次会议上他们将基准Selic利率上调了50个基点。他们表示预计紧缩货币政策的效果"将在未来几个季度进一步显现”。

巴西央行正在收紧政策

政策制定者于5月7日将利率上调50个基点至14.75%

来源：巴西央行，彭博社

XP Inc首席经济学家卡约·梅加莱表示，会议纪要表明巴西央行希望在接下来的会议上保持Selic利率不变，但这并非强烈承诺。“委员会强调了’货币政策行动需要额外谨慎和灵活性’的必要性，这与紧缩周期已经结束或接近结束的情况相符。”

央行官员已将借贷成本提升至14.75%，创下近二十年新高，促使投资者思考其何时会暂停加息。年通胀率仍远高于3%的目标值。不过，今年消费者价格预估已小幅下调，全球贸易不确定性正引发增长放缓的忧虑。

彭博经济观点

“在这份充满鸽派暗示的文件中，巴西央行的措辞虽未明言，但暗示了委员会内部对通胀风险平衡可能存在分歧。会议纪要强化了我们的观点：在基准情景下，央行正准备在接下来的政策会议上将利率维持在14.75%——但也指出这一决定可能无法获得委员会全票支持的风险”

——巴西与阿根廷经济学家阿德里安娜·杜皮塔

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这个拉美最大经济体的通胀正承受着劳动力市场强劲、服务需求旺盛以及2024年末雷亚尔大幅贬值滞后效应的多重压力。

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国家统计局数据显示，4月消费者价格同比上涨5.53%。央行调查的分析师预计，直至2028年年度通胀都将持续高于目标水平。

不利情景

根据会议纪要，巴西央行官员表示短期消费者价格前景仍不乐观。政策制定者指出，服务业通胀持续高于实现目标所需的水平，同时食品价格居高不下，可能在中长期影响其他商品价格。

他们写道：“货币政策委员会评估认为，数月来核心通胀指标始终高于与目标达成相符的数值，这印证了通胀正受到需求压力的判断。”

与此同时，美国总统特朗普实施的全球贸易关税对巴西经济的影响尚不确定。委员会成员表示：“现在判断对国内经济的影响程度还为时过早。”

财政部长费尔南多·阿达德周一接受当地新闻网站专访时表示，即便利率处于高位，巴西2025年国内生产总值仍可能实现约2.5%的增长。

由于投资者担忧这位左翼领导人可能在2026年大选年增加公共支出（进而推高国家债务），央行官员对总统卢拉·达席尔瓦的财政政策保持警惕。

政策制定者在纪要中强调，公共债务的不确定性可能导致经济中性利率上升。