微软(MSFT)成关税风暴中软件股避风港——彭博社

Ryan Vlastelica

随着特朗普政府的贸易战给经济前景蒙上阴影，软件股已成为寻求避风港的投资者的首选之地。

来自微软公司和ServiceNow公司的业绩支撑了该行业的一个核心看涨论点，即它们持续实现强劲增长（包括人工智能领域），同时受关税风险影响较小——关税正是引发整体市场波动的关键因素。

贸易战的缓和可能降低硬件或半导体类科技公司的风险，正如周一股市反弹所显示的那样。但软件公司的业绩凸显了该行业的坚实基础，与此同时不确定性依然存在，关税也并未消失。

今年软件板块表现远超科技行业其他领域，其强劲业绩与经营实体产品类别的科技巨头形成鲜明对比——后者在当前环境下已显现更多挣扎迹象。苹果公司、亚马逊公司、Arm控股公司和高通公司本季度均表现令人失望。

软件板块领跑

该行业今年成为科技领域的安全避风港

来源：彭博社

数据已按截至2024年12月31日的增值百分比进行标准化处理。

汇丰银行科技研究主管Stephen Bersey表示：“软件模式具备诸多在经济波动时期极具吸引力的特质，因此我们对其前景的看好程度远高于硬件。“他特别列举了几家被视为优质的企业，包括微软、ServiceNow、甲骨文公司以及赛富时公司，其中后两家企业将在未来几周发布财报。

Bersey指出，作为数字化产品，软件无需实体运输且不受关税重大影响。“与此同时，我们发现关税政策公布后市场出现无差别抛售，这意味着部分优质标的已显现投资价值。“他补充道。

软件企业指数今年累计上涨近5%，而纳斯达克100指数同期下跌近1%。费城证券交易所半导体指数下滑4%，硬件类股指数则下跌近13%。

行业亮点中，微软在公布超预期的财报后创下两年多来最大单周涨幅，其AI产品需求强劲，云计算业务亦给出积极展望。该股自4月低点已反弹超25%，此番上涨使其市值超越苹果，重登全球市值榜首。

另一方面，ServiceNow股价创下十多年来最大涨幅，因其财报显示强劲需求趋势及积极前景。该公司随后举办广受好评的活动，宣布其核心AI软件产品将在明年实现10亿美元年度合约业务。Datadog公司与Twilio公司的财报同样获得市场热烈反响。

部分企业表现令人失望，如Atlassian公司给出谨慎展望。此外，Palantir科技公司上周上调预测，将AI需求形容为"贪婪的旋风”。虽然财报后股价下跌，但该股仍以年内57%涨幅位居前列，其估值被普遍认为处于高位。

增长前景

龙头企业交出亮眼成绩单，促使华尔街分析师对该板块更加乐观。据彭博行业研究数据，软件公司今年盈利预计增长13%，较一个月前预测的11.6%有所提升。收入预期增速达10.6%，该估值近几周也持续上调。

尽管半导体公司今年预计将比软件行业展现出更快的增长，但对该行业盈利的预期已呈下降趋势。

关税一直是造成不确定性的核心原因。在中美最新声明发布前，苹果公司表示关税将为本季度增加9亿美元成本，亚马逊警告称关税影响消费者支出将导致经济环境更加严峻，而高通和Arm的预测均低于预期，凸显了市场对其增长潜力的担忧。相关消息显示，芯片制造商超微半导体公司表示对华销售限制将导致今年损失15亿美元收入。

宾州互惠资产管理公司投资组合经理乔治·西波洛尼认为，科技投资者需关注两个"篮子”：受关税冲击的企业和不受影响的企业。

“若考虑关税篮子中的股票必须精挑细选，这些股票若获关税利好可能有更大上涨空间，但反之风险也更高，“他补充道，亚马逊和苹果"在不利环境下已竭尽全力”，但股价尚未跌至值得冒险的诱人水平。

“另一方面，非关税投资组合目前非常容易持有，只要宏观环境仍不确定，其表现就应优于大市，”他表示，“当前这个投资组合中充斥着软件类资产。”

今日科技图表

亚洲市场占据Meta全球用户账户主导地位

数据来源：Kepios

注：各服务全球用户账户占比

试图对TikTok、Instagram和Snapchat实施最严格监管的新法规，并非源自华盛顿或布鲁塞尔，而是来自堪培拉、雅加达和吉隆坡等首都城市。专业分析网络行为的数字咨询公司Kepios数据显示，对Meta而言，东南亚和南亚国家在Instagram和Facebook全球用户账户中占比显著，且这些地区用户群体更为年轻化。

科技头条速览

  • 软银集团公布季度利润激增124%，得益于人工智能需求韧性支撑初创企业估值及芯片部门销售，为其激进的数据中心投资计划注入强心针。
  • 三星电子周一发布纤薄版Galaxy S25 Edge智能手机，由此拉开今年预计将面世的多款超薄机型发布浪潮。
  • 美团计划斥资10亿美元将外卖服务拓展至巴西，这家中国互联网巨头继进军中东后，正加速其全球化扩张步伐。

周二财报预告

  • 盘后财报：
    • SoundThinking公司（SSTI US）
  • 其他财报：
    • 硅谷实验室公司（SLAB US）
美国市场简报新栏目：《开盘前瞻》《标普周度回顾》《标普月度回顾》
《开盘前瞻》每日为您汇总华尔街开市前需知要闻。在终端机上点击此处查看并订阅。《标普周度回顾》每周五发布，涵盖股票市场要闻。终端用户点击此处查看并订阅。《标普月度回顾》于每月最后一天发布，点击此处查看并订阅。