欧洲央行官员敦促进行情景分析以应对贸易动荡 - 彭博社

法兰克福货运站后方的欧洲央行总部大楼。摄影师：Alex Kraus/彭博社据两位欧洲央行管理委员会成员表示，欧洲央行不应过度依赖基准预测，必须做好在经济增速与通胀偏离预期时快速反应的准备。

西班牙央行行长帕布罗·埃尔南德斯·德科斯周二表示，在高不确定性时期"集中式情景预测的参考价值会降低，我认为解决方案是更依赖于全面构建、设计完善的替代情景方案，这些方案应被赋予更高权重"。

爱尔兰央行行长加布里埃尔·马克卢夫对此表示赞同，他指出货币政策必须适应地缘经济割裂所引发的新型供给冲击特性。“面对新地缘经济框架的高度不确定性，情景分析能帮助我们把握可能结果的范围。“他补充道。

数据来源：彭博经济研究当前不确定性的主要根源在于美国总统特朗普反复无常的贸易政策，这些政策预计将抑制欧元区20国经济增长并在短期内压制通胀。

随着消费者价格指数有望在未来数月回归2%的目标水平，政策制定者正考虑在2024年6月以来七次降息基础上进一步放松货币政策。市场预期年底前可能还将迎来两次降息。

欧洲央行6月发布下一季度展望时，可能会提出美国关税政策不同结果的情景预测。此前，该行曾利用经济预测展示过替代性经济路径，例如在疫情期间和乌克兰战争时期。

对埃斯克里瓦而言，特朗普的贸易关税显然会抑制经济增长，尽管对通胀的影响尚不明确。

“我们现在需要灵活应对潜在的货币政策调整，“他在苏黎世的一次会议上表示，并主张在当前阶段更关注高频数据。他说，保持政策全面可选的必要性"比以往任何时候都更突出”。

在一场演讲中，马克卢夫详细阐述了当前贸易冲突可能发展的三种情景：

• 第一种情景设想关税威胁短暂存在，但贸易政策持续不确定性拖累投资和市场情绪，可能导致通缩
• 第二种情景假设"对等"关税永久化，引发报复措施，对经济增长造成更严重的负面影响，但对消费者价格的影响较难判断
• 第三种情景是美国与布鲁塞尔达成贸易协议，但与中国持续紧张关系，可能导致中国出口商品转向欧盟

“不确定性已成为新的确定性，在这种环境下航行需要政策制定者和企业都具备适应能力，”马克鲁夫表示。“敏捷性和灵活性将至关重要。”