交易员削减对澳洲联储降息押注 因中美关税紧张局势缓和——彭博社

随着美中两国同意暂时降低彼此产品的关税，这一连锁反应正促使交易员们缩减对澳大利亚将采取激进货币宽松政策的押注。

货币市场定价目前显示，澳大利亚储备银行今年只会降息三次，包括下周二的一次。就在四周前，当美国总统唐纳德·特朗普对中国加征的大规模关税可能使世界经济陷入混乱时，市场预计澳大利亚储备银行至少会降息五次，甚至很有可能降息六次。

尽管特朗普对澳大利亚实施了最低10%的“对等”关税，但若中国对澳大利亚产品的需求大幅下滑或全球出现经济衰退，交易员们曾预计澳大利亚储备银行将被迫大幅降低借贷成本，这将使现金利率从目前的4.1%降至3%以下。

中国是澳大利亚最大的商品出口贸易伙伴，2024年对华商品出口占澳大利亚名义国内生产总值的6.6%，其中铁矿石占澳大利亚对华商品出口总额的近60%。

在华盛顿和北京宣布同意就关税问题展开为期90天的谈判窗口后，货币市场隔夜减少了对澳大利亚储备银行宽松政策的押注。周二早盘，三年期债券收益率升至4月3日以来的最高水平。

墨尔本IFM Investors首席经济学家亚历克斯·乔伊纳表示：“这对澳大利亚来说是积极的，因为它进一步降低了全球经济放缓的风险，尤其是中国可能更直接冲击我们经济的局部放缓风险。这使得澳大利亚储备银行能够专注于澳大利亚经济，而目前这里并不存在紧急情况。”

## 彭博澳大利亚

阿尔巴尼斯与特朗普的新世界秩序

25:30

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利率预期规模缩减，印证了澳大利亚储备银行行长米歇尔·布洛克对特朗普政府掀起的关税浪潮采取的谨慎态度。近期澳大利亚政策制定者以不确定性增加为由，避免提供任何前瞻性指引。

澳储行官员此前也驳回了市场对"连续“降息的定价，表示由于澳大利亚劳动生产率疲软和劳动力市场紧张，通胀率需要时间才能回归央行2-3%目标区间中值2.5%。

经济学家预测，数据将显示4月份失业率维持在4.1%。根据上月发布的报告，澳大利亚核心通胀率三年来首次回落至澳储行目标区间。

这些数据将纳入澳大利亚储备银行（RBA）5月20日利率决议时同步发布的季度预测更新。RBA的展望基于市场隐含的利率路径，《货币政策声明》及董事会利率决议文件可能还会包含对美国关税政策的评述。

但部分经济学家仍认为，特朗普引发的不确定性将促使RBA倾向于更大幅度的降息。

“尽管市场一夜之间转向暗示全球贸易环境已度过关税风险峰值，但贸易不确定性加剧的局面可能持续，“花旗集团的乔希·威廉姆森表示。他预测RBA现金利率年底将降至3.1%，这意味着四次25个基点的降息。

“特朗普总统仍保留通过行政命令单方面调整关税税率和覆盖范围的权力，这凸显了商业不确定性持续存在的可能性。”

澳新银行预期亚洲将实施较低"对等"关税

来源：澳新银行研究部

注：中国145%的关税包含芬太尼及报复性关税

美国银行经济学家表示，澳大利亚扩张性财政政策是投资者预期RBA宽松周期较浅的另一原因。该行团队上周在新加坡和香港会晤了逾25位投资者。

“投资者普遍认同我们的观点，即市场对RBA降息次数的定价过于激进，“曾在RBA工作至2024年的尼克·斯滕纳在周一的报告中写道。他们认为"工党多数政府领导下可能转向更扩张性的财政立场”。