美国通胀报告：4月CPI料回升 关税影响温和 - 彭博社

美国4月通胀率在经历前月意外放缓后可能再度加速，尤其是对中国商品加征的更高关税已开始影响物价。

根据彭博社对经济学家的调查中值预测，消费者价格指数（CPI）将较3月上涨0.3%，而前月为下降。剔除波动较大的食品和能源类别后，核心指标预计以相近速度上升。

多数预测者认为，美国劳工统计局周二发布的报告将首次显现上月对中国及其他国家实施的惩罚性关税效果。由于上月美国货架上许多进口商品是在新关税生效前入境的，其影响可能有限。

美国4月通胀或现加速

消费者价格预计在下跌后恢复稳健增长

数据来源：美国劳工统计局、彭博经济学家调查

“玩具、鞋类和服装等中国进口密集型CPI类别可能出现温和通胀，“彭博经济学家安娜·王团队在周一的研究简报中指出，“零售商发现提价会导致需求骤降而难以转嫁成本——尽管他们仍会尝试。若该效应占主导，关税对通胀的实际影响将低于普遍预期。”

展望未来，经济学家仍在评估美中近期达成的临时性关税互降协议。彭博经济研究指出，这可能引发零售商抢补库存而美国货架商品短缺的"追赶期”，进而推高消费者价格。

商品前置需求

美国银行经济学家估算，剔除食品和能源商品后，4月商品通胀率在前月下降后回升0.1%。

“本月关税将对商品价格产生温和推升作用，但更大的涨幅还在传导过程中，“斯蒂芬·朱诺和杰西奥·帕克在上周（90天贸易协议宣布前）的报告中写道。在该类别中，他们预计汽车价格将上涨，“部分原因是消费者预期关税导致涨价而提前购车”。

其他经济学家认为额外关税的影响有限。

巴克莱私人银行首席市场策略师朱利安·拉法格周一在报告中表示，4月2日特朗普总统宣布的关税"基本不会影响"CPI报告，因为已启航运往美国的商品获得豁免，且年初消费者和企业为避税已提前抢购商品。

“美联储和全球投资者仍需保持耐心，才能准确评估贸易不确定性对消费价格的影响，“拉法格表示。

在食品杂货方面，摩根士丹利和万神殿宏观经济学家指出鸡蛋价格显著下跌——这是今年截至3月CPI数据中食品通胀的主要推手。禽流感病例减少可能缓解了部分压力。

服务业疲软

经济学家和政策制定者正密切关注某些服务类别，这些领域是衡量可自由支配支出变化的晴雨表。

花旗集团经济学家表示，机票和租车等与旅行相关的类别价格连续第二个月下降。经济学家维罗妮卡·克拉克和安德鲁·霍伦霍斯特写道，3月份报告的价格疲软以及4月份的进一步回落，将支持旅行需求减弱的观点。

住房类别——包括租金，目前是迄今为止指数中最大的部分——在3月份强劲上涨后预计将降温。

“展望未来，我们仍然怀疑关税是否会阻止服务业通胀继续逐渐消退，从而使美联储能够在今年下半年再次开始放松政策，”万神殿宏观经济学家塞缪尔·汤姆斯和奥利弗·艾伦在周一的一份报告中写道。