交易员目前预计美联储2025年仅会降息两次——彭博社

美国华盛顿特区美联储马里纳·S·埃克尔斯大楼

摄影：Ting Shen/彭博社

在中美同意降低关税并缓和贸易战后，交易员们减少了对美联储今年降息的押注，目前仅消化了2025年两次降息的预期。

与美联储未来会议挂钩的利率互换合约显示，到12月仅会放松55个基点，低于上周的近75个基点。交易员仍预计首次25个基点的降息将在9月进行。对货币政策敏感的两年期收益率周一反弹12个基点，升至4%以上，因交易员修正了对2025年降息的预期。

收益率上升加上降息确定性降低，反映出债券多头押注进一步减弱，因为最新关税削减被认为将提振经济。风险资产在本周初强劲上涨，削弱了国债的吸引力。

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自美联储公布会议声明且主席杰罗姆·鲍威尔主张采取观望态度以评估关税对通胀和增长的影响以来，市场对美联储利率路径预期的回调一直在持续。过去一周，两年期收益率从3.55%的低点上升，而五年期债券收益率则从约3.85%升至4.11%。

哥伦比亚Threadneedle投资公司利率策略师Ed Al-Hussainy表示：“市场目前估值过高，当前流通资金正涌向风险资产。“该公司倾向于抛售短期债券，因为Al-Hussainy认为，要让两年期债券达到更具吸引力的水平，市场需要将今年降息预期调整为不到两次。

就在上个月，债券市场还预期会有四次25个基点的降息，并预计美联储将于6月重启宽松周期，因担忧贸易战可能拖累美国经济。如今交易员似乎更倾向于认同美联储官员3月作出的2025年仅降息两次的预测，因就业市场保持强劲，且持续通胀前景料将使美联储保持观望。

根据芝加哥商品交易所数据，上周利率期权市场上对美联储今年不会降息的逆向押注势头增强，某特定看跌期权的未平仓合约量突破27.5万份。

华尔街对美联储今年宽松力度的预测反映出货币政策的高度不确定性，预估区间从零降息到125个基点不等。多家大型银行经济学家预计7月或9月起将有两到三次降息。

以花旗集团为例，该行经济学家在美国宣布将对中国商品征收的145%关税在90天内降至30%后，将下次降息预期从6月调整为7月。该行预计7月至1月期间每次会议都将降息125个基点。

原始注释：交易员预计2025年美联储仅降息两次，因贸易战降温

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