401(k)投资：基础资本为储户带来杠杆与私人信贷——彭博社

基础资本团队成员（从左至右）：Haelee You、Matt Kronengold、Anjan Karanam、Abdul Al-Asaad、Nate Taylor 和 Eric Butler。未出镜：Minhaj Shah。

图片来源：基础资本2021年，当Abdul Al-Asaad还是哈佛商学院学生时，他向亿万富翁投资者比尔·阿克曼提出了一个让普通民众参与投资融资的构想。阿克曼对此深感兴趣——最终成为Al-Asaad的首位投资人。

如今30岁的Al-Asaad已获得更多风投支持。他的企业名为：基础资本。其采用的策略融合了定期融资、杠杆和私募信贷——这些华尔街常见术语，与个人投资者对退休储蓄的认知相去甚远。

基础资本的核心主张是：通过其401(k)和IRA平台，储户每存入1美元可获得4倍杠杆资金。按当前利率计算，这些存放于独立有限责任公司账户的额外资金成本约为6.25%。但该初创企业认为，他们能从行业巨头处获得收益率约9%的私募信贷投资，这意味着收益不仅能覆盖借贷成本，还有盈余。结合传统股市投资——假设私募信贷收益持续且股票涨幅符合历史平均水平——该平台宣称储户有望获得两位数回报。

通过融资进行投资以期获得超越市场回报的总体概念，在退休领域并非完全陌生。一些资金紧张的州和城市，如伊利诺伊州和芝加哥，已经发行了养老金义务债券，押注他们购买的资产收益将超过其固定利率债务成本。

但向普通美国人提供这种选择，反映了金融业在推动接触个人投资者方面的努力——该行业正因费用下降和竞争加剧而受压，尤其是瞄准雇主赞助的职场计划中12万亿美元的资金池。

“如果你想买房，可以申请抵押贷款；想买车，可以申请汽车贷款；想上学，可以申请学生贷款，“曾在高盛集团杠杆融资部门工作的阿尔-阿萨德在接受采访时表示，“为什么就没有一种机制能让我为市场投资融资呢？”

当然，杠杆的风险在于市场走势与预期相悖。如果股市长期低迷，或是通过私募信贷借款的公司违约或破产——该行业正因信贷质量可能下降的担忧而经历艰难时期——投资者将不得不自掏腰包偿还融资。理论上，他们可能会血本无归。正如收益会复合增长，亏损同样会叠加放大。

“我们的投资者是通过退休账户进行长期持有，采用美元成本平均法投资于多元化的现金流资产，”阿尔-阿萨德表示。“我们认为长期表现不佳的可能性很低，但并非为零。这不是无风险产品，消费者应警惕任何承诺保本的人。”

Basic Capital平台界面。来源：Basic Capital该平台因业务复杂性收取费用。在Basic Capital的401(k)平台上，计划需为每位员工支付5美元，另加计划资产0.25%的管理费。选择投资其产品的用户还需支付0.5%的基金管理费和提现收益的5%。自主管理个人退休账户(IRA)的用户同样支付0.5%费用和5%收益分成，以及每月25美元服务费。

Basic Capital进入401(k)市场之际，正值计划发起人面临严格审查。美国财政部国家退休与健康政策前高级顾问、布鲁金斯学会非常驻高级研究员马克·艾瑞指出，该产品的潜在风险包括“杠杆操作、多重动态结构、相对复杂性、潜在交易对手风险、透明度问题及各项费用”。

“合规与透明是我们的核心原则，也是构建可持续业务的关键，”阿尔-阿萨德强调，“但这些原则常被现有机构滥用，以抵制创新并维护亟需变革的旧体系。”

Basic Capital平台已拥有储蓄用户。其中之一是新泽西州Union市的Service Professionals公司，这家提供电气、管道和暖通空调服务的百人企业。

该公司增长主管Casey Timorason在线上研究401(k)计划时发现了Basic Capital网站。他希望通过该平台在人才竞争激烈且资源萎缩的市场中凸显企业优势。“我一直在思考如何为团队提供财富积累方案，而不是像行业某些领域那样把人当机器压榨到极限。“他说道。

Timorason表示，使用该平台可能额外节省企业匹配金：“原先我们提供4%匹配比例，理论上现在只需1%就能达到同等效果。若保持4%，实际收益将放大至16%。"（目前几乎没有企业401(k)计划采用杠杆匹配）

创始人Al-Asaad出生于叙利亚的巴勒斯坦难民营，16岁获奖学金入读荷兰联合世界书院，后进入斯基德莫尔学院，曾就职高盛，并凭奖学金攻读哈佛商学院。

自Ackman首轮投资后，Basic Capital陆续获得知名风投青睐。2023年种子轮由Lux Capital领投，BoxGroup、Company Ventures和SV Angel等机构跟投。KKR联席执行董事长Henry Kravis也通过家族办公室参与投资。

“信贷是工具——既可建设性使用，也能造成破坏。“Al-Asaad强调，“我们的使命是通过赋予人们投资未来的能力，让信贷真正为人服务。”