旅行之夏？贸易战中的美国人无缘享受——彭博社

Andrea Felsted

前景迷雾重重。

摄影师：斯宾塞·普拉特/盖蒂图片社北美分社旅游业正经历一阵颠簸。在多重压力之下，美国航空公司和酒店业受冲击最为严重。但考虑到消费者信心普遍下滑，以及高价手袋和手表市场放缓，欧洲旅游运营商和高端旅行服务商也应系好安全带。

唐纳德·特朗普的贸易战正在侵蚀我们的旅行热情。对旅游环境的担忧导致3月份非美国公民乘机入境人数下降近10%（尽管这也可能受今年复活节在4月的时间点影响）。美国入境游在疫情后确实未能完全恢复，而新增的疲软态势——尤其是加拿大游客减少——更是雪上加霜。

三月赴美旅游大幅下滑

复活节时间点与贸易战可能共同产生影响

数据来源：美国国际贸易管理局

不仅是贸易战的直接影响和游客在边境被扣留的报道。有迹象表明经济衰退忧虑正在蔓延，同时政府削减开支正在冲击商务旅行。每月对4000名美国休闲游客进行调研的Future Partners发现，尽管度假意愿尚未下降，但部分消费者已开始调整计划。

彭博社观点路特斯汽车在贸易战中艰难前行瑞银与瑞士应妥善处理这场胆小鬼博弈3500美元的阀门如何能大幅减少污染——却未能实现政治王朝掌控菲律宾所有权力三月，在所谓的"解放日"之前，近70%的受访者表示未来六个月将至少调整一次度假开支以节省费用。虽然只有9%的人考虑取消假期，但24%计划减少旅行次数，14%准备改选国内游替代出境游。

经济压力迫使部分美国游客缩减开支

三月调查中近70%受访者已做出至少一项调整

数据来源：未来合作伙伴2025年3月18日至26日对4000名美国游客的调研

其他领域也显现出更节俭的消费行为：Booking控股公司指出部分美国消费者（尤其是低端市场）正在缩短行程。大西洋两岸都有消费者延迟预订假期，这是典型的观望信号。

但Booking表示高星级酒店表现出更强韧性。凯悦酒店集团称其全包式度假村及高端品牌（如安达仕和The Standard）需求依然旺盛。中端酒店面临更大压力。尽管运营丽思卡尔顿和瑞吉的万豪国际集团下调预期，其降幅仍小于多数同行。目前富裕阶层尚未退订套房。

追踪度假租赁市场的AirDNA发现，美国低价房产在夏季高峰月份的预订量显著下降，而高端市场表现更为强劲。

美国富裕消费者仍在豪掷旅游

但与零售支出趋势一致，低收入美国人正在缩减开支

来源：AirDNA

注：截至2025年5月5日

据AirDNA数据显示，欧洲预订量上升，尤其是高价租赁房源。这可能是欧洲人选择避开美国转而在邻近地区预订的结果，同时也反映了加拿大游客在寻找替代目的地。

今夏欧洲度假租赁需求上升

但最昂贵的房产需求最为旺盛

来源：AirDNA

注：截至2025年5月5日

在英国和德国经营经济型Premier Inn连锁酒店的Whitbread Plc表示，其低成本酒店可能受益于欧洲游客选择英国而非美国。欧洲市场的强劲也可能反映出富裕美国人仍在前往巴黎和米兰——至少目前如此。

不仅这一利润丰厚的业务面临风险，由于德国经济今年可能停滞以及英国消费者信心疲软——这两个主要旅游输出国——欧洲境内游也堪忧。再加上英国遭遇反常暖期，更多英国人可能推迟夏季高峰月份的预订或干脆留在家中。反旅游抗议活动始终是挥之不去的隐忧。全球最大旅游运营商TUI AG鉴于不确定性，正谨慎控制新增客房和航班数量。该公司将于本周更新市场动态。

美国酒店股表现逊于同业

投资者对欧洲酒店业前景更为乐观

来源：彭博智库

注：数据截至2024年12月31日标准化值

高消费群体开始缩减开支的风险同样存在。与奢侈品行业类似，高端需求与股市波动密切相关——尽管标普500指数已从阵亡将士纪念日低点回升，但市场震荡仍会侵蚀财富。

研究机构Morning Consult数据显示，在年收入超25万美元美国人最青睐的20大品牌中，近半数主打奢华旅行。相比之下，实体奢侈品品牌仅爱马仕国际一家上榜。若高净值消费者开始收紧赛琳腰带，受冲击的将不止高端精品店。

随着部分关税暂停和市场企稳，行业状况或将改善。万豪国际上周表示，剔除复活节日期变动因素，北美地区每间可售房收入（关键业绩指标）4月较3月有所提升。迪士尼公司第二季度业绩超华尔街预期并上调全年展望，归功于主题乐园的强劲表现；洲际酒店集团则是少数维持年度指引的酒店企业之一。

当前困境也可能被部分因素抵消，例如汇率波动。美元走弱使得原本因价格却步的欧洲家庭，现在可能选择佛罗里达迪士尼之旅。伯恩斯坦分析师理查德·克拉克指出，邮轮旅游或成避风港：其客群年龄层较高，单次假期涵盖多目的地，性价比优势显著。

但鉴于部分关税的缓解可能只是昙花一现，加上大西洋两岸消费者支出亮起红灯，旅游公司及其投资者应为颠簸航程做好准备。

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