伦敦银行家寻觅IPO重启良机 希音上市遇阻后市场再探风向——彭博社

这家中国创立的时尚零售商卷入了美国关税战。

摄影师：Yuki Iwamura/彭博社在备受期待的Shein上市计划暂缓后，伦敦银行家和投资者将重启IPO活动的希望寄托在少数候选企业身上。

Shein原本计划今年进行大规模IPO，一度寻求高达500亿英镑（670亿美元）的估值，这常被吹捧为伦敦重振IPO活动所需的催化剂。

然而，这家中国创立的时尚零售商卷入了美国关税战。据彭博新闻社报道，随着Shein评估贸易限制对其业务的影响，该交易的进展已放缓至停滞状态。

英国股票资本市场经历了一段艰难时期，近年来IPO稀缺，且有多家知名企业选择海外上市加剧了这一局面。彭博汇编数据显示，2024年伦敦IPO融资额跌破10亿美元——这是金融危机以来融资规模第二次跌至如此低位。

“年初时，市场对IPO周期性反弹抱有真正乐观态度，”年利达律师事务所资本市场业务合伙人Mike Jacobs表示，“但宏观和市场波动——尤其是受关税影响的行业——已再次猛烈显现。”

伦敦IPO市场自2022年以来持续低迷

Shein暂缓上市为交易复苏增添压力

来源：彭博社

注：2025年第二季度数据截至5月9日

尽管如此，未来几个季度拟议中的一系列交易或许能为市场带来期待已久的火花。虽然持续关税战带来的寒蝉效应继续拖累欧美IPO活动，但银行家表示多家企业正等待市场平静后立即启动发行计划。

“多数IPO时间表已经调整，”英国投行Peel Hunt Ltd的ECM主管布莱恩·汉拉蒂表示，“未来三到五个季度将有3-5宗值得关注的伦敦IPO项目陆续推进。”

考虑逆势而行的企业包括iFOREX金融交易控股公司。这家年收入5000万美元的交易平台于周五宣布正考虑在伦敦证券交易所上市。

据彭博报道，其他考虑今年在伦敦上市的企业包括桑坦德银行支持的支付公司Ebury，私募持有的消费信贷提供商NewDay，以及希腊的Metlen能源与金属公司。

乌兹别克斯坦黄金开采商Navoi矿业冶金公司也在加速推进最终上市准备，而据知情人士透露，总部位于香港的EcoCeres公司正将伦敦视为明年潜在的上市地。

伦敦证券交易所集团入口。摄影师：克里斯·拉特克利夫/彭博社可以肯定的是，私募股权所有者可以考虑其他方式来减持股份。例如，NewDay的所有者CVC Capital Partners Plc和Cinven一直在接洽潜在买家对整体或部分业务的兴趣，彭博社报道上个月。

投资者仍在承受上一波英国上市潮带来的严重损失，这一点在本周Deliveroo Plc宣布由DoorDash Inc.收购时尤为明显，收购价不到这家总部位于伦敦的外卖平台约四年前IPO时76亿英镑估值的一半。

“2021年糟糕的IPO表现无疑仍在投资者脑海中记忆犹新，”总部位于伦敦的Singer Capital Markets市场策略师杰米·康斯特布尔表示。然而，“我们并不认为这会引发投资者的‘抵制购买’。投资者渴望新鲜血液。”

2021年英国最大规模上市表现不佳

来源：彭博社

注：按上市规模排序

为了鼓励更多企业上市，英国当局正在实施几十年来最大规模的上市规则改革，包括放宽投票规则和股权结构等措施已经到位。他们还在探索如何释放退休储蓄的投资，例如通过整合政府养老基金。

尽管如此，铁路养老基金（Railpen）高级投资经理卡罗琳·埃斯科特表示，还可以采取更多措施来促进资本获取，包括加强零售投资以及政府对新兴企业的支持。该基金管理着超过340亿英镑的储蓄。

交易平台OTC Markets的董事杰森·帕尔托维茨表示，取消股票印花税并支持伦敦证券交易所为早期企业设立的初级市场AIM，也是重振市场的关键。

“因此，伦敦需要加倍努力支持AIM，以培育未来的风险阶段企业，而不是专注于吸引所谓的‘头条企业’进入其市场，”他说。