GLP-1药物与TikTok网红助推WeightWatchers股价飙升 - 彭博社

Dorothy Ma

2025-05-10

摄影师：丹尼尔·阿克/彭博社 欢迎来到*《边缘》。我是多萝西·马**，一名驻纽约的记者，曾追踪报道WeightWatchers的困境。我们还有关于巴西阿苏尔航空和韩国乐天的新闻。点击此链接订阅。欢迎将反馈和线索发送至[email protected]。*

减肥民主化

随着美国民众纷纷涌向自助式体重管理项目（通常借助GLP-1类药物的帮助），一个牺牲品出现了：曾经风靡的WeightWatchers已宣告破产。

这个曾获奥普拉·温弗瑞等名人背书的品牌，于周二在特拉华州提交了预打包第11章破产申请，计划削减约11.5亿美元债务并减少1亿美元年度利息支出。

该公司的困境始于丹麦制药商诺和诺德开始推广糖尿病注射药物Ozempic用于体重控制。此后众多药企纷纷效仿，削弱了WeightWatchers模式（结合定制饮食计划、研讨会、教练指导和需月费支付的线下聚会）的吸引力。

摄影师：乔治·弗雷/彭博社温弗瑞近年也转向使用GLP-1类药物。她曾在电视上发问：“既然有了Zepbound和Wegovy，我们还需要体重观察者吗？”

“关注流行文化的人都清楚，消费者在体重管理方式上的偏好正在演变，尤其是GLP-1类药物的迅速崛起，“公司法律顾问以利沙·D·格拉夫在破产法庭上陈述道。

首席财务官费利西亚·德拉福图纳指出，社交媒体也对体重观察者曾经的主导地位构成挑战。TikTok上分享成功故事的网红们改变了消费者行为。随着众多健身追踪服务的出现，市场竞争也愈发激烈。

这让这家由纽约一位减肥主妇于1960年代创立的公司，更难维持其340万用户群体。

重振业务将成为新所有者的任务。根据法庭文件，破产后持有16亿美元优先债权的第一留置权贷款人将获得公司91%的股权及4.65亿美元的回购债务，这意味着债权人预计可回收34-57%的债权。

债权人本可接管整个公司，但格拉夫在法庭上表示，“为了确保流程顺利推进”，贷款方决定在满足若干条件的前提下，向现有股东保留9%的股权。

WeightWatchers在申请破产前已获得临时债权人小组的支持，并计划加速完成重组。格拉夫称，公司拟于六月将债务重组方案提交法院审议。

风险预警

全球房地产投资管理公司海因斯指出，随着经济放缓与利率高企，房地产市场将面临危机。该公司债务业务负责人阿方索·芒克在彭博智库《信用前沿》播客中表示：“若出现滞胀，或将引发更大规模的资产危机。”
阿根廷公用事业集团Grupo Albanesi旗下两家子公司因未能偿付半年前发行的美元债券本息，正与债权人协商。Generacion Mediterranea与Central Termica Roca公司正就5月5日到期的1900万美元利息支付纠纷与债券持有人磋商。
电信集团Altice前联席首席执行官亚历山大·丰塞卡的律师证实，其因涉及该公司葡萄牙子公司腐败调查被列为相关人员。
南方水务即将从King Street领投的投资者团体获得新资金，用于对部分优质债务进行再融资以稳定财务状况。

数字解读

阿苏尔航空股价承压

来源：彭博社

过去一年间，巴西阿苏尔航空为扭转财务困境，已与租赁方达成协议、完成债务置换并筹集数亿美元新资金。然而乔凡娜·阿泽维多·贝洛蒂指出，这些举措仍未能提振投资者信心——其美元债券年内贬值三分之一，股价一年内暴跌87%至历史低点。投资者对阿苏尔复苏计划持谨慎态度，股价下跌反映出市场对其长期财务稳定性与流动性的普遍担忧。

评级机构亦持相同看法。本周惠誉将阿苏尔评级下调至CCC-，指出其财务灵活性有限，除与现有债权人重新协商债务外缺乏改善流动性的能力。穆迪分析师卡罗莱娜·奇门蒂在接受采访时表示，除非阿苏尔实施"结构性可持续解决方案”，否则流动性危机远未结束。

四月该公司虽完成新股发行并获得债权人追加资金，但据知情人士透露，管理层已开始与债券持有人展开新一轮谈判。同时，阿苏尔正期待政府拖延已久的金融援助计划贷款来缓解流动性压力。

一个问题

埃德·特斯特曼劳拉·贝尼特斯在洛杉矶米尔肯会议的间隙采访了信贷对冲基金King Street的合伙人埃德·特斯特曼。问：目前您认为最具吸引力的贷款机会在哪里？您将大部分时间集中在哪些领域？

答：过去一个月，我们在救援融资渠道中看到了更多机会，我们正寻求向资产负债表不佳但业务良好的企业提供贷款。广泛银团贷款市场中，大量公司现金流为负。而随着近期的不确定性加剧，我们现在看到一些公司同时面临资产负债表驱动的现金流挑战和盈利挑战。我们手头有超过20笔交易，并能够抓住机会重新调整利率，在某些情况下上调了100个基点甚至更多。这些机会大多是私募信贷或与私募信贷相关的交易。

危机边缘笔记

韩国信贷市场本周陷入紧张，哈拉姆·林写道，一家本地保险公司的债券偿付计划引发了投资者的担忧。当地媒体报道乐天非人寿保险公司计划推迟债券赎回后，市场开始担忧2022年恐慌重演。三年前，Heungkuk人寿保险在信贷市场危机中的类似举动曾引发亚洲金融永续债的广泛抛售。尽管乐天后来否认了报道，但该公司仍受到监管机构的批评。韩国金融监督院第一高级副行长李世勋在周四的记者会上表示，监管机构“严重关切”该公司可能损害用于偿付债券的核心资本缓冲。“如果之后没有具体应对计划，我们将不得不采取必要措施。”