脱钩威胁中国对美国资本的持久兴趣——彭博社

摄影师：彭博社

在美国，中国保险经纪公司元宝股份有限公司并非家喻户晓的名字。华尔街认识它的人可能也不多。

但这并未阻止这家总部位于北京的公司上月登陆纳斯达克时筹集3000万美元。其股价一度较发行价飙升93%，随后回落。它并非孤例：茶饮连锁品牌茶颜悦色控股有限公司上月通过美国首次公开募股筹集4.11亿美元，股价同样经历上涨。

这些上市发生在唐纳德·特朗普总统触发对中国企业进入美国资本市场的新审查几个月后，也正值其全球贸易战引发的股市波动期间。尽管美中关税相继飙升至实际形成贸易禁运的水平，赴美上市的吸引力依然存在。

“尽管存在双边紧张关系，中国企业似乎仍看重在美交易所成功上市带来的积极信号效应，“曾领导国际货币基金组织中国团队、现任职于康奈尔大学的埃斯瓦尔·普拉萨德表示。除了利用美国资金池，在美上市可能还会产生"光环效应”，有助于降低企业在其他市场的资本成本。

从某种意义上说，这些举措印证了财政部长斯科特·贝森特周一演讲中的观点，即美国是全球金融的”谢林点"：一个所有人自愿选择汇聚的地方。但根据中美贸易谈判（定于周六在日内瓦启动）的进展，风险在于金融可能成为这两个最大经济体之间又一个脱钩的领域。

中国保险经纪公司元宝股份有限公司于四月在纳斯达克上市，显示中国企业对美国资本市场的持续兴趣。摄影师：迈克尔·纳格尔/彭博社### 本周新经济动态

• 中国全球旅行趋势转向个性化行程——以及跳伞运动。
• 印度经济崛起使其在与巴基斯坦的冲突中面临更大损失。
• 德国顶级银行为欧洲防务交易加速布局。
• 被迫买入美元的香港向经济注入刺激措施。
• 五年间，中国汽车制造商在欧洲市场份额从0%增至5%。

中美在金融领域的合作意愿是双向的。正如一些中国企业仍有意赴美上市，部分美国银行也渴望保住中国企业在海外的IPO业务。

今年4月，美国国会某委员会曾呼吁美国银行和摩根大通停止参与全球最大电动车电池制造商宁德时代在香港的上市计划。但根据周二的文件显示，这两家投行仍在推进该项目。

这类交易在美中经贸蜜月期本不足为奇——当年"中美国"(Chimerica)一词风靡一时。但如今特朗普让双边经济关系的方方面面都充满变数，从美国个人消费者进口的小额商品，到美国对华企业的境外投资莫不如是。

即便瑞士会谈（中方由副总理何立峰带队，美方代表为贾米森·格里尔和贝森特）能达成某些缓和措施，经济学家仍预计高壁垒将持续存在。特朗普上周五释放的最新试探气球是，他若有所思地表示80%的关税似乎"正合适"。

*在新一期《特朗普经济学》节目中，尼尔·弗格森与法里德·扎卡里亚共同从历史视角解读特朗普的美国经济计划，并以尼克松时期为参照。收听平台包括苹果播客、Spotify等各大音频平台。*在金融界，市场分析师们推测，超过200家在美国上市的中国公司面临被迫退出美国资本市场的风险。长期观察中国问题的安德鲁·科利尔勾勒出一批可能继续寻求在美融资的中国企业有限范围。

哈佛大学肯尼迪政府学院莫萨瓦-拉赫马尼商业与政府中心高级研究员表示：“任何收入主要来自国内、不受贸易紧张局势影响的中国公司，都会对国际投资者具有吸引力。这些是独立个股，不反映更广泛的宏观经济或地缘政治问题。它们是为特定市场筹集资金而设计的个案。”

两国之间的资金流动仍有很大空间继续萎缩。据彭博社近日报道，中国主权财富基金中投公司正削减在美国私募市场的敞口以控制风险。

斯科特·贝森特摄影师：皮特·基哈特/彭博社在华盛顿，两党议员都急于限制中国的准入——这种情绪在本周众议院两场有贝森特出席的听证会上表露无遗。

美国财政部长警告称，任何关于美国对华投资外流的立法都应保持“灵活性”，并体现“其中蕴含的所有微妙之处”。

民主党众议员布拉德·谢尔曼提出异议。他质问这位前对冲基金经理：“我们难道就放任鼓励美国人投资海外吗？”当他追问贝森特关于某类资本外流问题时，贝森特回答：“先生，我们并不想关闭资本账户。”

在此背景下，加之特朗普总统1月签署的行政令要求制定“美国优先投资政策”——若该政策被裁定合法，或将引发全面变革，金融脱钩的风险真实存在。

“在美国交易所上市的中国企业面临重大风险，现任或未来美国政府都可能试图将这些金融产品退市，作为对华经济博弈的工具，”普拉萨德表示。